本文綜合自美股之家、lesis
作者:三維預測、lesis
經常有投資者會提出應該買哪支ETF的問題。在回答之前,筆者通常會反問:你是做短線?還是中長線?
因爲不同的交易策略需要不同類型的ETF。如果是短線交易,筆者會選擇與大盤漲跌同步,但波幅更大的ETF,因爲炒短線的目的是以較高的風險獲取更大的利潤。
至於長線投資(包括退休投資帳戶)應該選擇那些ETF或基金,這是今天要討論的話題。
在美國股市中,大家最熟悉的、交易量最大的ETF有$標普500指數ETF-SPDR(SPY.US)$、 $納指100ETF(QQQ.US)$、$羅素2000指數ETF(IWM.US)$和$金融行業ETF-SPDR(XLF.US)$等等。
其中,跟蹤美股大盤指數(而不是行業指數或外國指數)的ETF通常劃分爲大型股(如SPY和DIA)、科技股(如QQQ)、中型股 (如MDY)和小型股(如IWM),共同基金也基本上按照這樣來分類。
那麼,哪些ETF適合長線持有呢?
筆者認爲選擇的標準應該是它的長期回報率比大盤指數更大,而波動性比大盤指數更小。這裏說的大盤指數是投資界公認的標普500指數(S&P 500),而不是新聞媒體經常引用的道瓊斯工業指數。
先來看長期回報率:
在2001-2010年這10年裏,美國股市經歷了兩次熊市和兩次牛市,大型股指數基本上是零回報,科技股指也是零回報,但小型股和中型股是盈利的,而且賺得很多。
從過去的歷史績效來看,只要美國景氣是正向成長,大型股、科技股、小型股,還是中型股都會是獲利的,但小型股和中型股的報酬率往往更高。由此可見,小型股和中型股的ETF和共同基金是長線投資者長期持有的首選。
值得注意的是,在多頭時期,跟蹤中型股的指數ETF具備更強的競爭力,股價爆發力也更強。
下面再看波動性:
前面說過,選擇ETF的標準除了長期回報率比大盤指數更大之外,它的波動性要比大盤指數更小。
所謂「波動性更小」是指相對於S&P 500指數來說,當股市進入中長期的下跌波段(例如熊市階段)時,我們選擇的ETF雖然也跟着跌,但是跌幅相對要小,持倉不放的損失較小,長線投資者的心理壓力更低。
下面這張圖中顯示的是小型股ETF($羅素2000指數ETF(IWM.US)$)、中型股ETF($標普中型股400指數ETF-SPDR(MDY.US)$)和科技股ETF($納指100ETF(QQQ.US)$)與S&P 500指數的相對強弱曲線。從中可以看出,在2008年金融危機期間,美國股市遭遇重創,但IWM, MDY和QQQ都有良好的表現,沒有比大盤指數跌得更多。
然而在2001年至2002年的那次熊市行情中,科技股QQQ的跌幅巨大,小型股和中型股的相對強弱曲線卻是上升的,說明其跌幅和波動性比大盤指數更小。
如果進一步比較小型股IWM和中型股MDY,我們會發現中型股的波動性更小。例如,在2002年至2003年初這段時間,小型股指比中型股指的跌幅更大。
此外,在1994年至1999年期間,美國股市連續上漲,小型股的漲幅相對較小,中型股雖然也比大型股和科技股的漲幅要小,但比小型股更強。
綜上所述,跟蹤中型股的指數ETF(比如,跟蹤S&P 400中型股指數的$標普中型股400指數ETF-SPDR(MDY.US)$)更適合長線持有。目光放遠,10年、20年,長期持有、不棄不離,這纔是最成功的長線投資。
(PS:以上論述僅代表筆者觀點,不構成投資決策之依據)
編輯/Phoebe