長安汽車5月銷量同比增速優於行業平均水平。長安汽車2024年5月整體銷量20.68萬輛，同比增長3.3%，環比減少1.6%；1-5 月累計整體銷量110.90 萬輛，同比增長12.0%。根據乘聯會初步統計，5 月全國乘用車市場批發/零售銷量分別同比+0%/-3%，長安汽車5 月銷量同比增速優於行業平均。
5 月自主品牌銷量持續增長，深化提速佈局泰國市場。5 月長安自主品牌乘用車銷量12.32 萬輛，同比增長1.3%，環比增長0.1%；1-5 月累計銷量68.36 萬輛，同比增長8.5%。5 月自主品牌海外銷量3.33 萬輛，同比增長72.9%，環比增長5.2%；1-5月累計銷量17.39 萬輛，同比增長80.8%。5 月自主品牌新能源銷量5.50 萬輛，同比增長87.8%，環比增長6.4%；1-5 月累計銷量23.55 萬輛，同比增長72.7%。長安啓源5 月交付1.36 萬輛，環比增長14.6%，1-5 月合計交付5.78 萬輛。預計長安啓源A07、A05 和Q05 將於下半年迎來升級煥新，並推出長安啓源E07；到2025年，預計長安啓源將向全球市場推出包括C798、C657、C390 和B216 在內的10 款全新數智進化汽車產品。深藍汽車5 月交付1.44 萬輛，環比增長12.8%，1-5 月合計交付6.72 萬輛，預計深藍G318 車型將於6 月上市。阿維塔5 月交付4569 輛，同比增長162.9%，環比降低12.9%，1-5月累計交付2.43萬輛，同比增長170.8%。
5 月10 日，阿維塔旗下第三款全新產品—阿維塔07 亮相，新車定位中型SUV，預計將擁有純電動以及增程兩種動力形式（首次採用增程版本，預計年內阿維塔11 和12 將有望增加增程版本），預計價格在25-35 萬元。出海方面，長安牽手泰國產業鏈，本地化發展持續提速。2023 年11 月長安進入泰國市場，輻射全球右舵市場，並於泰國羅勇府開工奠基首個海外基地。預計該基地將於2025 年1 月正式投入使用，首期產能10 萬臺，後續將擴容至20 萬臺，2024 年聘請本地員工超過600 人，本地化率超過80%，預計2026 年本地化率將達到90%。在“海納百川”計劃的指引下，長安泰國持續本地化發展，預計2030 年前導入至少15 款全新產品，開拓泰國及東南亞汽車市場，打開海外增長空間。
公司成爲全國首批L3 級智能網聯汽車試點單位。2024 年6 月13 日，工業和信息化部等四部門研究確定了9 個進入智能網聯汽車准入和上路通行試點的聯合體，長安汽車成爲全國首批L3 級智能網聯汽車試點的單位。公司申報車型SL03i 配備的L3 級交通擁堵自動駕駛系統（TJP）准入試點是長安汽車“北斗天樞”智能化戰略的標誌性成果，體現了公司在自動駕駛技術領域的深厚積累，看好公司“電智化”轉型進程。
預測2024-2026 年歸母淨利潤89.02、107.04、118.14 億元，維持可比公司24 年平均PE 估值22 倍，目標價19.8 元，維持買入評級。
風險提示
長安福特銷量低於預期、長安馬自達銷量低於預期、長安自主品牌銷量低於預期、行業價格戰影響盈利。