核心原因，是欧佩克+在宣布减产措施延长到三季度后，“莫名其妙”地表态说要在10月份之后开始逐步取消部分减产。再加上美国原油库存意外增加、中东局势逐渐趋稳等因素的影响，油价在短期内就出现了快速下挫。來源：牛牛圈躺平指數
今天不按計算器，就簡單聊聊對油價的看法。很多人一見到下跌情緒就崩潰了，其實大可不必，多做點研究就好了。
自從開始跟蹤油價，已經過去了差不多七八年。過去兩天，國際油價的整體跌幅雖說不小，但還遠遠到不了崩盤或是週期翻轉的級別，差得太遠。布倫特油價從82美元/桶左右直降至現在的77美元，WTI從78美元/桶左右降到現在的73美元，跌幅均爲5美元/桶，算得上是最近規模最大的一次跌幅。
核心原因，是歐佩克+在宣佈減產措施延長到三季度後，“莫名其妙”地表態說要在10月份之後開始逐步取消部分減產。再加上美國原油庫存意外增加、中東局勢逐漸趨穩等因素的影響，油價在短期內就出現了快速下挫。
特別是退出資源減產這個消息，開始被市場廣泛傳播，並解讀爲“油價供大於求”的信號。在這裏，我們先不說這個解讀對不對，先來看看所謂的原油供需情況。
這是由bp統計的，過去二十三年來全球原油消費量和產量的變化圖。除了2015年前後以及2020年的短期擾動之外，全球原油從未出現過大幅度供大於求；而零星那幾次供小於求出現，特別是2008年之後的這幾次，每次都會將油價推升到100美元/桶以上，然後市場迅速平衡，油價也繼續回落。
發這張圖的意思並不是要解釋現在的情況，而是想告訴大家一個簡單的道理：市場是有自己的調節機制的。
所以，如果退出減產之後，油價快速下跌到70美元/以下怎麼辦？不着急，有人會出手。沙特、俄羅斯，他們都需要很多錢，他們的財政收支平衡油價都在70美元/以上，說實話，油價真跌下去他們更着急。美國這邊，雖然沒有什麼控制油價的所謂“國家意志”，但一旦油價跌破70美元/桶，同樣會營銷到頁岩油開採商的成本，他們自己就作出減產的決定了。
70美元/桶（布倫特油價），是大部分主要產油國的財政收支平衡線，是美國頁岩油生產商想要新增產量的盈虧平衡線，是這幾年全球石油行業在走出疫情之後，反覆摩擦得到的一個大家都差不多能接受的價格區間。沒有意外的地緣政治事件發生，油價在這個低線附近上下5%左右的波動，都算得上是“合理”。
更何況，現在的地緣政治事件，距離所謂的“解決”還遠得很。俄烏這邊就不說了，懂得都懂；哈馬斯和以色列，誰能放下過去的怨恨永遠握手言和？誰能保證，美國大選的結果是什麼？不確定因素越來越多，風險也越來越高，暫時性的下跌能夠支撐多久呢？
我們面對的世界，是一個問題多於確定、紛爭多於合作的世界，美國這個沙特最大的安全保護國，現在都指揮不動後者聽話增產降價；誰還能期待沙特突然格局打開，發揮國際主義精神，犧牲原油銷售利潤，讓大家享受便宜的原油呢？
所以，油價的短期擾動一旦突破極限，就會迎來市場的自我調節，大家不妨再等等看，觀察觀察。
然後再聊聊中海油吧。在整個石油的世界裏，中海油是一家極其優秀的公司不假，但從話語權的角度看，那就是一個不起眼的小角色。天塌下來，沙特、俄羅斯和美國這些個高的在前邊頂着。
再說，中海油的成本低啊。不包括勘探費用和稅費，中海油的桶油成本目前在28.83美元/桶左右，要知道，通常情況下，天然氣的開發成本比原油更低一些，而中海油的原油和天然氣產量比例在八二開左右，這個桶油成本的“含金量”是非常高的。
對比對比美國頁岩油的生產商，由於頁岩油氣的產量遞減率比較高，他們需要更大規模的開發才能抵消產量自然下降帶來的影響，成本普遍在65美元/桶以上。中海油的成本控制能力要比這些美國同行好一個等級，就算油價跌到65甚至60，還是可以穩定獲得利潤的。
所以，恐慌是沒必要的，弄明白海油的基本面，靜待市值進一步上升就好了。
編輯/lambor
