金吾財訊 | 華泰證券發研報指，小米集團(01810)1Q24業績強勁：收入同比增長27%，非GAAP口徑淨利潤同比增長101%。主要的積極因素在於公司IoT業務利潤率環比增長6pp，以及公司在業績電話會上對汽車出貨量目標給出了積極指引（到2024年底達到12萬臺）。
該行將2024年IoT業務銷售額預測上調至人民幣894億元，將毛利率上調至17.5%。汽車業務方面，預測汽車月交付量將在6月達到1萬臺，將小米2024年汽車出貨量預測上調至12萬臺，且將2024年汽車相關收入上調至人民幣288億元。智能手機業務方面，預計小米智能手機出貨量爲1.63億部，並建議投資者關注該業務在接下來數個季度中的毛利率走勢。
該行將小米2024/2025/2026年非GAAP口徑下淨利潤預測上調27/25/26%至人民幣173億/177億/192億元。該行維持基於SOTP的目標價25.00港幣，其中包含該行對小米汽車業務每股3.2港幣的估值。該行的目標價對應32.6倍2024年預測non-gaap淨利潤PE（遠期匯率假設1港幣=人民幣0.9元）。維持“買入”評級。