事件:公司發佈2024 年5 月產銷數據，5 月份公司共銷售車輛9.1 萬臺（-9.5%），海外市場銷售3.4 萬臺（+37.2%），新能源車銷售2.5 萬臺（+3.8%）。
出口銷量保持高增，國內銷量有所波動。5 月公司共銷售新車9.1 萬臺（-9.5%），海外市場銷售3.4 萬臺（+37.2%），新能源車銷售2.5 萬臺（+3.8%）。
1-5 月公司累計銷售46.2 萬臺，同比增長11.4%，海外市場累計銷售16.3 萬臺，同比增長65.2%，新能源車累計銷售10.6 萬臺，同比增長60.0%，海外市場和新能源市場同比表現良好。從各品牌的銷售情況來看，5 月哈弗品牌銷售4.7 萬臺（-15.4%），WEY 品牌2862 臺（-50.4%），坦克品牌2.0 萬臺（+94.9%），歐拉品牌6005 臺（-43.4%），長城皮卡1.5 萬臺（-18.8%）。
其中，長城皮卡車型銷量第一，國內終端市佔率近50%，硬派越野車型銷量第一，越野新能源車型銷量第一。長城汽車秉持長期主義，高效推進“量質提升”，市場影響力不斷增強。
持續完善海外佈局，加速生態出海。5 月31 日，長城汽車召開“贏戰海外”國際組織暨機制變革大會，重組裂變十大戰區，各區域業務單元直接對接市場和用戶，以區域爲單位，統一調配研、產、供、銷、服系列資源，保障國際市場健康發展，高質量運營，持續推動全球化戰略佈局。長城汽車已擁有1400 萬+全球用戶，擁有全品類、全動力、全檔次的產品矩陣，以服務全球市場用戶需求爲發展目標。
多款車型上市升級，產品矩陣持續煥新。新一代哈弗H6 預訂已火熱開啓，採用“星河美學”設計，實現設計、動力、智能、舒適四大維度全新進化，重塑家用SUV 標杆；大五座旗艦電動SUV 魏牌新摩卡Hi4 正式上市，四擋電四驅四秒級加速；2024 款歐拉好貓、2024 款歐拉好貓GT 木蘭版正式上市；2.4T 乘用皮卡與2.4T 商用皮卡正式上市。5 月28 日，魏牌咖啡系列全系車型開啓新一輪OTA 升級，迎來Coffee OS 迄今爲止最大的OTA 版本迭代，高山、藍山有252 項功能迭代/優化，摩卡、拿鐵、瑪奇朵153 項。坦克500獲澳洲ANCAP 五星安全評級，坦克700 Hi4-T 搭載自研3.0T V6 發動機和用於越野的大扭矩縱置9HAT 變速器。
維持“強烈推薦”投資評級。依託森林生態體系，長城汽車正通過持續性創新與產品結構調整，深化全場景、全品類覆蓋，爲實現“量質提升”再飛躍奠定基礎。面向未來，長城汽車將繼續堅持長期主義，發力全球化戰略，鎖定智能新能源賽道，構建更爲顯著的全球核心競爭力。憑藉持續性創新突破，爲用戶提供更高價值的產品和服務，進一步實現高質量發展。預計24-26 年歸母淨利潤分別爲105.3/133.4/165.2 億元，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：國內行業銷量不及預期；原材料價格波動風險；海外銷量不及預期風險等。