事件
公司發佈《未來三年（2024-2026 年）現金分紅規劃》和《2024 年限制性股票與股票期權激勵計劃（草案）》。
明確2024-2026 年現金分紅規劃
未來三年（2024-2026 年），公司現金分紅的方式包括固定現金分紅與特別現金分紅。
①固定現金分紅：2024-2026 年公司固定現金分紅分別爲7.5/8.5/10 億元。②特別現金分紅：以2023 年歸母淨利潤爲基數，若2024-2026 年連續三年歸母淨利潤持續增長，且同比增速超過18%時，公司將啓動特別現金分紅，每年現金分紅金額下限爲2000 萬元。
公司未來三年股息率測算：若僅按照固定現金分紅計算，公司2024-2026年股息率將分別達到4.5%/5.1%/6.1%；若同時考慮每年特別現金分紅（按照下限2000 萬計算），24-26 年股息率將分別達到4.7%/5.3%/6.2%（按照截至2024 年6 月5 日的收盤價計算）。
新版股權激勵方案出臺，彰顯公司發展信心
公司正處於上市後首個三年發展規劃（2022-2024 年）與第二個三年發展規劃（2025-2027 年）的承接之際，公司公告了《2024 年限制性股票與股票期權激勵計劃（草案）》，計劃對137 人授予股權激勵，擬授予權益565.7 萬股/份，佔公司總股本0.8938%。
從公司層面業績考覈條件上看，規定2024-2026 年歸母淨利潤分別不低於15/17.25/19.84 億元（2024-2026 三年年化複合增速15%）。
公司“一主兩翼”格局逐漸清晰
公司主營業務包括清潔能源業務、能源作業與能源服務以及特種氣體業務。23 年清潔能源業務毛利佔比約78%，是公司的核心業務。23 年成功簽約海南商業航天發射場特燃特氣配套項目，2023 年氦氣產量達到31 萬方，佔國產氦氣比例達10%，以能源服務和特種氣體爲兩翼的業務佈局逐漸清晰。
盈利預測與估值： 我們預計公司2024-2026 年有望實現歸母淨利潤15.5/18.1/20.2 億元（同比增速分別爲18.5%/16.8%/11.7%），對應PE 分別爲11.7/10.1/9x，維持“增持”評級。
風險提示：國際氣價超預期波動、下游需求恢復不及預期、特種氣體項目推進進度不及預期、能服業務推進不及預期等風險