快递龙头之一极兔速递在业绩报喜后不久又传利好，公司正式进入港股通交易标的证券名单。
5月29日，据深交所公告，深港通下的港股通标的证券名单调整，调入极兔速递-W，自2024年05月29日起生效。同时，沪港通下的港股通标的证券名单也将极兔速递-W调入，自2024年05月29日起生效。
极兔进入港股通意味着，内地投资者将可以直接参与交易极兔速递。港股通为大陆投资者提供了直接投资香港上市公司的渠道，能够有效吸引更多来自中国大陆的个人和机构投资者，不仅增加了股票的交易量和市场流动性，同时也有助于极兔速递优化股东结构，提高公司治理水平。
上市以来，极兔速递无论是股价表现还是市值规模，都给投资者眼前一亮。今年又频出利好，交出靓丽财报后，又被纳入港股通，极兔速递快速狂奔背后是极兔坚持全球化战略以及业务创新。
早在四月底极兔速递股票正式解禁时，就有少数观点担心极兔速递股价会受影响，目前看来，这些担忧属实多虑。事实上，解禁后极兔速递股价不仅稳步上涨，近期又迎纳入港股通利好，这将进一步增强市场对极兔速递的信心。在全球化业务高速增长的利好提振下，极兔速递进入了新一轮发展周期。
随着公司业绩的持续向好，以及全球战略布局的不断深入，市场对极兔速递的认可度不减反增。此外，被纳入港股通通常意味着公司符合严格的监管和审查标准，如市值、流动性和公司治理等要求，这可以增强投资者对公司治理水平和合规性的信心。
通过极兔纳入港股通可以看出，尽管港股市场尚未走出低迷，但极兔速递依旧是港股快递出海的稀缺标的。一方面，在东南亚龙头地位持续稳固的基础上，极兔在中东、拉美、北非等新兴市场加速增长，另一方面，在全球业务量最大、竞争最激烈的快递市场中国，极兔首次盈利，标志着极兔速递的规模效益开始显现。
根据极兔上市后的首份年报和一季度报，2023年，极兔速递实现高质量增长，业务体量扩大，运营效率和服务质量全面提升。据极兔上市后向市场交出的首份财报显示，2023年极兔营收同比增长约22%至88.49亿美元，包裹处理量较同比增长22%至188亿个。中国市场收入同比增长27.7%至52.29亿美元，包裹处理量同比增长27.6%至153.4亿件。值得注意的是，在竞争激烈的中国市场，极兔速递中国市场在2023年实现了巨大突破，毛利和经调整EBITDA均转正。
今年一季度，极兔速递延续了去年业绩向好的趋势，第一季度包裹量显著增长，同比提升48.5%，日均包裹量达到5530万件，业务增速位居通达系第一，表现亮眼。快递物流专家赵小敏向蓝鲸财经记者表示，目前从季度业绩来看，极兔可能是发展最快、增速最快的快递公司，这符合我们之前的判断。虽然官方预计中国快递行业全年增速是8%，但我们预计行业增速在10.5%以上，对极兔来说是有机会大幅跑赢行业增速的。
更难能可贵的是，在宏观经济形势充满挑战的外部形势下，极兔速递精准把握行业发展机遇，紧跟各大电商出海的步伐，在海外成为为数不多拥有末端快递网络的电商快递。在海外新市场，极兔速递积极拓展与电商平台的合作关系，不断完善及强化当地的基础设施建设，包裹量显著增长，成为除当地的邮政快递和国际物流巨头外又一具有较强竞争力的品牌。
在一系列积极的举措推动下，极兔速递后续有望延续业绩向好态势，盈利能力有望持续增强。浙商证券研究报告就指出，考虑极兔速递在东南亚市场继续保持竞争优势，随着件量增长，新市场规模优势显现以及中国市场行业价格竞争有望同比趋缓，我们预计极兔速递2024-2026 年归母净利润分别为-3.43/1.47/1.98亿美元，对应PS分别为1.2倍、1.1倍、0.9倍，维持增持评级。
全球化规模优势凸显长期投资价值
起家于东南亚的极兔速递由于很早就进入了海外市场，积累了大量海外市场运作经验，是目前国内全球化步伐最快的快递物流企业。作为一家全球物流服务提供商，极兔速递的快递业务目前横跨东南亚、中国、中东、北非、拉美共计13个国家。2023年，公司在东南亚、中国和新市场的市场占有率和收入较上一年均有增长，其中东南亚连续4年市场占有率排名第一。得益于极兔在这些市场的快速增长，公司2023年全年总收入为88.49亿美元，较2022年全年72.67亿美元同比增长约22%。全年共计处理188亿个包裹，较2022年的146亿个包裹增长29%。
在东南亚市场，按包裹量计，极兔2023年市场份额为25.4%，较2022年的22.5%提高2.9个百分点，连续四年排名第一。其中包裹量为32.4亿件，同比增长28.9%，全年收入同比增长10.56%至26.33亿美元。
业绩增长背后是极兔速递在东南亚市场采取了一系列积极有效的举措，极兔速递在东南亚和多个电商平台建立良好的合作关系，以各种方式赋能电商合作伙伴。极兔速递方面表示：“例如，我们通过在印度尼西亚、马来西亚、越南、菲律宾、泰国等国家提供快递服务，为电商合作伙伴提供巨大的网络承载力，解决旺季派送难题。2023年双十二期间，公司在东南亚各国处理单日峰值超过1600万件包裹。”
此外，随着极兔速递海外市场规模不断扩大，规模化优势也开始凸显。快递行业是规模经济显著的行业，极兔速递包裹量的显著增长进一步提高了转运中心、网点和车辆等关键基础设施和资源的利用效率，促进了规模效应。2023年，极兔速递在东南亚的平均单票成本稳步下降，从2022年的0.76美元降低到2023年的0.67美元。与此同时，2023年极兔速递在东南亚包裹的平均投递时间同比2022年缩短6.5%，客诉率也持续下降。极兔速递凭借优秀的服务质量，进一步拓展并维护客户，获得社会各界的诸多认可。
对于海外市场，极兔速递一方面将通过提供高质量的服务及具有竞争力的价格，进一步提升在东南亚市场份额、夯实龙头地位。对于其他新兴市场，极兔速递将重点关注中东、拉美等高增长潜力市场，力争抓住中国电商出海这一历史机遇，同时深化本土化能力。
随着极兔速递出海步伐加快，赵小敏也建议：“极兔在东南亚继续保持竞争力之外，在布局全球其他区域的时候，考虑当地的法律、文化、宗教的不同，结合国际形势的变化，稳扎稳打，确保布局一个区域成功一个区域。”
正因为极兔速递在海外市场的独特优势，因此极兔的估值与大多数业务集中于国内市场的快递企业不可“同日而语”。业内人士指出：“极兔的价值的评判不宜用国内快递公司的方法去预估，单独的票量与单价模型不能体现极兔在海外市场存在的价值，应该综合评估其海外成长的可能性，可以多观察极兔在海外的业务与财务表现。从目前极兔速递国内和国外业务综合来看，我们觉得极兔速递还有很大的增长空间，值得做长线投资。”
中国市场首次盈利，基本面持续向好
不仅在东南亚等海外市场，作为极兔速递最重要的新兴市场中国市场同样战绩斐然，尤其是在利润这一关键指标上实现了盈利，这亦说明极兔速递中国战略的正确性以及前景向好的趋势。
在中国市场，极兔速递通过战略收购、多元化的产品与服务以及精细化运营，在提高市场占有率的同时，盈利能力和服务质量也显著提升。
按包裹量计，2023年公司在中国市场的市场份额为11.6%，较2022年提升0.76个百分点。2023年，公司在中国处理的包裹量为153.4亿件，同比增长27.6%，超过行业增速，全年收入同比增长27.7%至2023年52.29亿美元。
值得注意的是，极兔速递中国市场在2023年实现了巨大突破，毛利和经调整EBITDA均转正。在2023年中国快递行业竞争激烈、行业价格同比出现较大降幅的情况下，极兔速递的单票收入较前一年保持稳定，主要源于极兔速递优化了不同电商平台包裹量结构，获取更多优质客户，同时逆向件和散单件占比逐步提升，进一步稳定了公司的整体单票快递收入。与此同时，得益于业务量增长带来的规模效应和精细化运营管理，极兔速递的单票快递成本持续下降，从2022年的0.40美元下降到2023年的0.34美元。
此外，极兔速递不断提升服务质量，在各种物流服务意见调查中，极兔速递均维持较高满意度。根据国家邮政局披露的公开数据，公司2023年的平均申诉率为0.54，在中国主要快递运营商中最低，远低于行业的平均水平4.45；2023年公司申诉处理工作综合指数为99.43，高于行业的平均水平97.09。
随着极兔速递在中国市场上实现首次盈利，极兔速递未来对中国市场的布局策略也引起业内关注。赵小敏认为：“极兔2023年财报显示中国市场首次盈利，我认为极兔接下来的核心目标还不是盈利，而是进一步加大市场份额的提升。今年是快递行业竞争从价格、到服务、到系统化解决方案的转折之年，对极兔来说是一个非常好的机会，首先是要把市场份额、市场竞争力放在第一位，第二是进一步提升收入规模，第三是在客户渠道上进一步整合，打造出自己的差异化竞争优势，最后才是盈利。”极兔速递方面也表示，在中国市场，极兔速递将通过提高服务质量、改善品牌形象，以触达更多高质量客户。
抓牢电商出海红利，股价有望持续上扬
复盘极兔速递的发展策略，与电商发展高度绑定是极兔速递成功秘诀之一。面对电商行业蓬勃发展的市场机遇，作为独立的电商赋能者，极兔速递将持续投入、全面提升综合实力，抓住行业高速增长带来的历史性机遇。
极兔速递首席财务官郑世强就指出：“2023年，公司业绩表现积极稳健，收入增长强劲，盈利能力大幅提升，现金流持续改善，财务状况更加健康。从2024年到2028年，全球电子商务零售交易额的年复合增长率预计将达到9%。在我们快递业务覆盖的13个市场中，每个市场的电商增长速度均超过了这一全球平均水平。我们将积极把握这一巨大的市场机遇，结合我们在各地的优势及市场地位，制定具有针对性的市场策略，以最大化地利用这一增长趋势，持续实现增长，为股东创造更稳健的回报。”
在电商发展中，电商出海红利将成为极兔速递不可忽视、必须抓住的历史机遇。当下，跨境电商的势头正猛，Temu、Shein和Tiktok shop都加速了出海的步伐，海外电商增长迅速，而极兔速递是市场上为数不多的拥有广泛末端快递网络布局能力的公司，也必将成为这轮电商出海红利的主要受益者。
国海证券研究报告就指出，跨境电商物流三重红利，“点”、“线”、“面”三类企业蕴藏巨大投资价值。中国进出口成为跨境物流服务业基本驱动力，在品牌出海的催化下迎来红利，下游物流全链条受益，尤其中国及东南亚跨境电商市场值得重视。当下，跨境电商物流面对三重红利，增长红利、价格红利、模式升级红利。最享增长红利的是仓和快递，供给约束性最强的赛道是运力，货代企业模式升级亦带来投资价值，物流全链条“点”公司（仓），“线”公司（干线，即运力及货代），“面”公司（快递）均有投资机会。其中极兔速递为红利价值的“面”公司标的，业务主要布局中国及东南亚，有望充分受益于跨境电商红利。
近年来，极兔速递抓住东南亚、中国及新兴市场电商发展红利期，在实力雄厚投资方、经验丰富且善于把握机遇的团队加持下，利用创新的代理模式快速扩张。据弗若斯特沙利文，2022年极兔速递在东南亚市占率22.5%，排名第一；在中国地区市占率10.9%排名第六，新兴市场市占率亦快速提升。公司在创新的代理人轻重资产结合的模式下，把握市场红利，有望继续保持增长态势。
对于如何把握电商出海红利及未来布局策略，极兔速递方面表示，公司将提供定制化服务以满足平台多样化的需求，通过具有竞争力的价格帮助平台进一步降低履约成本，持续与电商平台探讨开发新产品和新的合作模式。其次，公司将扩大自有车队规模，增加干线运输线路，在关键交通枢纽地区购置土地，扩建转运中心及仓储设施。在东南亚和中国，公司将为网络合作伙伴提供培训和技术支持，提升整个网络的综合实力。在新市场，极兔速递将进一步提高网络覆盖的深度和密度。此外，极兔速递将持续优化转运中心布局和路由规划，增加对自动化设备和人工智能技术的投入，规范操作流程，提高全网人效，进一步提升运营效率和服务质量。最后，极兔速递将通过全面分析选择高潜力市场，重点关注中东和拉美地区。同时，将密切关注极兔的客户在全球市场的迅速拓展，谨慎选择合适时机进入新市场，确保服务与客户需求同步增长。
可以预见，随着业务向好，业绩提升，极兔的股价也有望稳步上升。加上此次纳入港股通，市场上极少数关于解禁带来的股价不稳担忧也早已烟消云散。专家更是指出极兔速递目前股价被低估，仍有很大增长空间。赵小敏表示：“无论是中国市场，还是国际市场，目前市场上互联网、大物流的公司股价表现都是低于预期，极兔也是在这样的范围内。我认为极兔的股价波动结束后，会有相对平稳的表现。当然对极兔来说，它也可以采取增持或者回购的措施，或者向市场展现新的故事，让市场看到更广阔的发展前景。”
极兔速递执行总裁樊苏洲表示：“2024年，我们将致力于持续提升市占率，加深与电商平台的合作，强化基础设施建设，提高运营效率，并加大对科技创新和可持续发展的投入。‘在一起，有未来’是我们初心不变的口号，管理层将和全体员工共同努力，为客户、股东和社会持续创造价值。”
（文章来源：蓝鲸财经）