極光還是做到了健康經營、平衡增長和利潤，而且先人一步。這或許更能支撐其作爲SAAS企業的長期價值。
6月6日，中國領先的客戶互動和營銷科技服務商——極光（NASDAQ：JG），公佈了截至2024年3月31日第一季度未經審計的業績。
整體上看，極光的海外業務保持快速擴張之勢，延展想象空間。同時，儘管第一季度爲傳統“淡季”，極光核心業務之一的開發者增值服務業務仍表現不俗，保持住了雙位數的同比增長。極光的降本增效成果同樣明顯，已經連續三個季度盈利。
在如今的市場環境下，回歸健康經營、平衡增長和利潤成爲SaaS企業共識，極光已經走在了前面。
極光創始人兼首席執行官羅偉東表示：2024年第一季度我們取得了出色的業績。
1. 開發者訂閱服務的收入同比增長13%。
2. 毛利率取得了自2021年第四季度以來的最高水平。
3. ADJUSTED EBITDA指標歷史上首次連續三個季度取得盈利。
4. 總運營費用爲5,300萬元人民幣，爲2018年7月公開上市以來的最低水平。
5. EngageLab海外消息服務平台產品的客戶數量環比增長超過30%，累計的合同金額環比增長超過60%。
一、EngageLab 和 GPTBots.AI增勢銳不可當，整體業績展現韌性
1、Engagelab累計合同額顯著躍升，環比增長超60%
第一季度，極光的海外客戶群日益龐大，旗下面向全球範圍的產品和解決方案EngageLab、GPTBots.AI表現強勢。
其中，EngageLab已成爲享譽國際的海外消息服務平台，市場份額持續名列前茅。其客戶涵蓋科技、互聯網、手機、視頻、媒體、汽車、金融等行業，遍佈全球超過22個國家和地區，在客戶數量與訂單金額上均實現了逐季環比遞增。
（EngageLab海外客戶分佈圖；資料來源：極光官網）
具體來看，第一季度EngageLab的客戶數量環比增超30%，累積合同額環比增幅超60%，在上一季度高增的基礎上繼續飆漲；相比2023年第三季度，均已翻倍。
（EngageLab出海的階段性成果；資料來源：極光官網）
這樣的表現也進一步體現了EngageLab的成長質量，意味着其不僅擴大了客戶規模，還拿到了更多大額訂單，即獲取更多優質客戶，與其建立更加緊密和牢固的合作關係，夯實持續發展根基。
還值得留意的是，近日，EngageLab正式完成對中國香港數據中心的部署，即其繼新加坡、美國和歐洲數據中心之後推出第四個數據中心；EngageLab新上線OTP產品，以驗證全球用戶身份，有望進一步增強極光在亞洲乃至全球的服務能力，滿足全球不同企業的合規要求，從而更好地支持業務拓展。
GPTBots.AI來看，其作爲一個無代碼AI Bot構建平台幫助企業將AI融入業務場景，實現降本增效，迅速打開市場。
截至2023年，自其推出短短3個多月，註冊用戶(包括企業和開發者)數量已超10,000，其中60%以上來自海外，同時涵蓋不同行業和市場，遍佈中國、美國、印度、日本等全球30多個國家。
近日，GPTBots新版本亦正式上線，提供出更全面、智能的產品和解決方案。如其將全面支持OpenAI GPT-4o-128k 最新模型版本，新增阿里通義千問、Meta Llama、Mistral AI、Anthropic Claude四個新的大模型，以多模型適配客戶的業務需求。疊加此前GPTBots正式支持私有化部署，實現企業在安全、內部環境中的自主可控與高度定製化，GPTBots同時滿足合規、個性化等多重客戶需求。
考慮到當前AI加速滲透的大趨勢，很多行業的傳統模式、流程終將需要改變，催生旺盛的數智化服務需求，這部分業務增量有望逐步凸顯。
2、訂閱服務收入同比增長13%，展現集團的穩健運營與增長潛力
受傳統“淡季”影響，第一季度極光的總收入略有承壓，爲6450萬元，同比下降1%。
（集團總收入圖；資料來源：極光官網）
不過，從內部細分可以看到，極光的壓艙石業務始終保持增長，基本盤仍在進化。其他業務方面，市場環境造成相關需求暫時收縮，後續有望逐步迎來修復。
第一季度，極光開發者服務業務整體實現收入4470萬元，佔總收入的約70%。其中，訂閱服務收入爲4230萬元，同比增長13%，展現強勁的增長勢頭；增值服務收入爲240萬元，是拖累收入的主要原因。
（集團開發者服務業務收入圖；資料來源：極光官網）
在這背後，訂閱收入是衡量一個SaaS企業產品和服務質量的重要指標，直觀地反映其市場競爭力和未來成長性。因爲訂閱的本質是與客戶建立並保持關係，意味着較高的客戶忠誠度、穩定的現金流。
開發者增值服務而言，其與廣告行業的聯動較爲緊密，受廣告行業承壓影響（第一季度需求疲軟疊加春節效應）而表現低迷。
有專業人士指出，美妝行業給整體廣告收入帶來了5%的下降；一些垂直行業(如房地產和特許經營)的廣告投放仍然疲弱，這種影響還延伸到了上、下游行業。
3、行業應用收入同比微降1%，逆勢中彰顯較強的經營韌性
第一季度，極光的行業應用業務收入爲1980萬元，整體維持穩定，同比僅降低1%。其中金融風控業務持續展現出強勁的增長勢頭，收入同比增長達到14%，環比亦有所提升，增長2%，這一成績充分彰顯了其良好的發展態勢和潛力。
（極光行業應用收入圖；資料來源：極光官網）
儘管市場需求端同樣有所承壓，極光還是憑藉數據服務領域的專業優勢削弱一定影響，實現相對穩定的收入表現。這表明極光公司在面對市場挑戰時能夠依靠其核心競爭力支撐業績，具有較強的經營韌性。
二、毛利率飆升至72%，達到近10個季度以來峯值，同、環比雙增
第一季度，極光的毛利率飆升至72%，創下近10個季度以來（自2021年第四季度起）的最佳水平，環比增加3個百分點，同比增加2個百分點。同時，極光實現總毛利潤4640萬元，保持同比增長，綜合表明其盈利水平的提升。
（極光毛利潤圖；資料來源：極光官網）
結合前文提到的內容，或許可以更清晰地理解這一點。例如，極光的海外業務快速擴張，累積合同額環比增幅更高，即ARPU提升，其獲客壓力及客戶維護成本或隨之降低，帶動毛利率提升；極光的訂閱服務收入強勁增長，訂閱服務收入佔比有所提高，或優化業績結構，貢獻更多毛利。同時，極光自我調整能力較強，或從中釋放盈利空間。
三、Adjusted EBITDA連續三季度強勢轉正，降本增效成果斐然
此外，極光持續堅持嚴格的費用管控，使其在利潤端取得更多成效。第一季度，其經調整息稅折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）約爲16萬元，至此已實現連續三個季度盈利。
（極光Adjusted EBITDA圖；資料來源：極光官網）
這是非常重要的積極信號，意味着極光財務健康、模式優越，已經具備持續盈利的可能性。在不少SAAS企業仍未實現盈利的背景下，持續的盈利記錄亦將進一步增強品牌形象，有助於極光吸引更多客戶、合作伙伴。
1、運營費用刷新上市新低，降本增效突出，發展質量攀升
這一季度，極光總運營費用爲5300萬元，同比降幅明顯，並且刷新上市新低。其中，研發費用爲2270萬元，佔比居高，運營費用的降低主要來自銷售及市場推廣開支收縮。這也進一步驗證極光獲客及客戶維護成本的降低，以及其發展質量的攀升。在這背後，極光管理層持續關注該費用，並採取了一系列有效的管控措施，確保了費用的合理性和高效性。
（極光總運營費用圖；資料來源：極光官網）
Adjusted OPEX （即運營費用的現金部分）方面，同樣刷新新低，這一季度的數據爲4910萬元，同比減少約15%。
（極光Adjusted OPEX圖；資料來源：極光官網）
2、遞延收入連續16個季度穩居億元之上，爲長期發展奠定堅實基礎
第一季度，極光代表客戶預付款的遞延收入達到1.35億元，保持同比增長，實現歷史較高水平。這也是極光遞延收入連續超過1億元的第16個季度。
（極光遞延收入圖；資料來源：極光官網）
遞延收入作爲一個重要指標再次揭示極光的長期發展潛力。其持續增長往往表明公司的客戶基礎正在擴大，或是客戶願意長期與公司合作，對公司產品和服務有忠誠度，同時其提供了一種穩定的收入來源，彰顯極光穩固的業務模式。
四、結語
儘管極光的整體收入、部分業務出現下滑，但不應以偏概全，忽視其內在價值的提升。
整體看到，極光的核心基本面繼續向好，無論從海外市場業務、壓艙石業務還是盈利視角分析，都可以得出這樣的結論。這幾個維度也代表着未來增量、韌性、可持續性，是決定其未來價值的關鍵所在。
同時，結合市場環境來看，極光還是做到了健康經營、平衡增長和利潤，而且先人一步。這或許更能支撐其作爲SAAS企業的長期價值。