■公司資料
2.業務內容、市場動態、競爭比較
上新電機＜8173＞成爲家電製品等零售業及其相關業務的單一業務。我們將考慮銷售渠道，商品類別銷售額，住所地銷售額以及開店策略，以及與其他大型家電量販店的差異。
(1) 銷售渠道（對家電EC市場的支持） 針對該公司的2024財年銷售渠道銷售額，實體店銷售額爲82.1%，網絡銷售額爲16%，其他銷售額爲1.9%。 該公司在2000年10月開設了網店“Joshin web”，與其競爭對手相比較早主動地進入了EC銷售領域。從公司的網絡銷售率（EC比率）的趨勢來看，在2021年3月期和2022年3月期這兩個時間段中，由於新冠肺炎疫情導致實體店客流量滯後，該公司的EC比率也大幅增長，截至2022年3月期爲18.5%，而到2024年3月期，隨着新冠疫情的結束，實體店客戶的回歸，該比率略微下降至16%。該公司通過實施措施，如在新的物流中心運營和擴大專業人員的招聘，加強客戶售後服務，引入新的階段性計劃進 loyalty program，增加商品數量（刊載商品從2024年3月期的70萬件增加至2025年3月期的75萬件）等來實現中長期的EC業務擴展。該公司在中期業務計劃中設定有將EC比率提高至25%的具體目標，但由於EC中高附加值商品不易銷售，EC比率的上升會導致毛利率下降，因此該公司已經轉向了EC比率不設置具體目標的方針。由於家電產品的單價較高，消費者在實體店和EC之間慎重考慮價格，規格統一，便於從商品型號等方面進行比較。對於家電量販店來說，在實體店和EC兩方面都與顧客建立接觸並圍繞着顧客進行銷售是非常重要的。該公司注重在擴大實體店提供高附加值服務的同時利用EC高便利性進一步擴大銷售，並計劃進一步促進實體店和EC的融合。
從該公司2024年3月期的銷售渠道銷售額來看，店內銷售佔82.1％，網上銷售佔16.0％，其他銷售渠道佔1.9％。該公司於2000年10月開設了Joshin網上商店，並積極採取了線上銷售的策略，與競爭對手相比，該公司早期開始積極進行電子商務銷售。該公司的電子商務銷售比率（電子商務比率）變化明顯，特別是在冠狀病毒疫情期間，到2021年3月期和2022年3月期，該公司在銷售總額中的電子商務銷售比率大幅上升至18.5％，而到2024年3月期，由於冠狀病毒疫情得到緩解，實體店鋪的客戶回歸也有所增加，電子商務銷售比率略有下降至16.0％。該公司在實施新物流中心的運營、增加採購人才的僱用、加強客戶售後服務、在忠誠計劃中推出新的階段計劃、擴大銷售商品類目（展示商品目數目標從2024年3月期的70萬個增至2025年3月期的75萬個）等方面的措施，以期望實現中長期電子商務業務的擴展。
就數字方面而言，該公司在中期經營計劃中設定了將EC比率提高至25%的具體目標，但由於EC中高附加值商品不易銷售，EC比率的上升會導致粗利率的下降，因此該公司已經轉向了EC比率不設定具體目標的方針。家電產品的單價較高，消費者在實體店和EC之間慎重考慮價格，規格統一，便於從商品型號等方面進行比較。對於家電量販店來說，在實體店和EC兩方面都與顧客建立接觸並圍繞着顧客進行銷售是非常重要的。該公司注重在擴大實體店提供高附加值服務的同時利用EC高便利性進一步擴大銷售，並計劃進一步促進實體店和EC的融合。
另一方面，2022年的家電EC市場規模爲約2.5萬億日元，EC化率爲42%（經濟產業省“令和4年度電子商務市場調查報告”）。 這包括家電量販店以外的銷售渠道，因此與量販店EC的簡單比較很困難，但EC市場擴大的主要推動力是Amazon等EC。 另外，由於零售業整體的EC化率僅爲9.1%，因此在EC化率超過40%的家電行業中，EC利用已經非常普及。
另外，從競爭家電量販店各公司的電子商務（EC）的努力來看，由於其進入EC的時間較晚，難以製作出能贏得領先企業的站點以及實際商鋪主導並未認真關注EC等原因，對於銷售額而言，EC的比率佔10%左右甚至更多的公司是較多的。然而，儘管無法獲得確切的數據，但武藤山谷電器股份有限公司非上市公司將實際商鋪作爲展示廳，提供由銷售員提供產品介紹等接待服務，在官方線下商店和在線商店都可購買的系統的構建，以及將食品、書籍和日用品等商品的經營數量與亞馬遜相同，EC化比率估計已接近40%。然而，在上市的家電量販店中，同社是其中最積極的企業之一，並且同社最近的EC比率16.0%是其特徵之一，相對於同等行業的其他公司如百思買＜3048＞和山田Holdings＜9831＞等，EC比率相對較高。然而，與具有相對較低比率的EC的家電量販店例如山田Holdings和Keys Holdings＜8282＞等相反，這些企業的銷售增長並沒有明顯落後於像同等行業的銷售比率高的公司一樣，所以不應該忘記加強實際商鋪的服務能力對於擴大銷售的重要性。然而，考慮到新冠疫情使EC用戶增多，通過IOT家電的普及推進更多的高性能話的EC率，同社認爲需要在產品說明後購買的消費者需求之內，在實際商鋪和EC兩個方面與客戶保持接觸、實現圍堵，這將變得更加重要，不僅僅是對包括同社在內的家電量販店，而且對整個家電量販店來說都是如此。
另一方面，隨着EC的發展和擴大，出現了所謂的“展示室現象”，即消費者在實際商鋪與店員講解商品等並不購買當地商品，而在價格更低的在線銷售中購買當地商品，或者相反地，消費者在瀏覽網站後，到實際商鋪確認商品等之後購買商品的“網絡呈現現象”。特別是在傢俱等其他高單價產品中，消費者強烈希望在看到實際產品後購買，因此，應對展示室現象和網絡呈現現象尤其重要，這是經營戰略的關鍵。在這方面，例如，在美國，沃爾瑪正在推進數字部門“沃爾瑪實驗室”的規模擴大和其他數字投資，而家電量販店巨頭百思買則通過在線銷售中使用動態價格策略來推進銷售額的擴大。其中，最值得一提的是，在2017年，百思買開始使用電子貨架標籤※。目前，在包括該公司在內的日本幾乎所有家電量販店中，都使用電子貨架標籤。
※是一種可以批量更改與基幹系統或POS連接的價格信息以及顯示庫存信息的商品。傳統的紙製貨架標籤運營需要時間或人力的作業是被集中管理的。
（作者：FISCO客員分析師永岡宏樹）