以沙特和俄罗斯为首的八个OPEC+成员国上周日同意从2024年10月到2025年9月逐步取消220万桶/日的自愿减产。來源：金十數據
德意志銀行指出，OPEC+引發的不確定性是疫情以來從未見過的，但短期來看油市的拋售已經過度，戰術性多頭仍有機會。
德意志銀行表示，OPEC+逐步增加石油產量的決定將給未來兩年的油價蒙上“利空陰影”，造成自疫情期間需求嚴重破壞以來從未見過的不確定性。
以沙特和俄羅斯爲首的八個OPEC+成員國上週日同意從2024年10月到2025年9月逐步取消220萬桶/日的自願減產。
對此，德意志銀行分析師Michael Hsueh在週三的一份報告中告訴客戶，“難以想象市場能吸收接近”220萬桶/日的原油。Hsueh寫道，潛在供應增加的幅度與2020年疫情第一年230萬桶/日的供應過剩幅度相似。
高盛也將OPEC+的最新產量政策描述爲“利空驚嚇”，而道明證券則警告稱，“情況可能會在2025年迅速開始惡化”。
德意志銀行表示，如果OPEC+全面實施目前的產量政策，布倫特原油價格將在2025年下半年跌破每桶60美元。
Hsueh寫道，這一決定造成的不確定性“自新冠疫情擾亂全球石油需求以及沙特、俄羅斯、墨西哥和美國之間的供應談判破裂以來還從未出現過”。
不過，由於市場消化如此多石油的胃口有限，德意志銀行預計石油供應增量最終將接近100萬桶/日，OPEC+將在幾個月後暫停該計劃。據該行稱，這可能導致2025年出現60萬桶/日的小幅過剩。
在該種情景下，德意志銀行將2025年的油價預測下調了10%，預計到明年年底，供應增加將推動美國原油價格降至每桶70美元，布倫特原油價格降至每桶75美元。
Hsueh表示，OPEC+的政策轉變“標誌着2022年10月開始的供應緊縮週期的結束”。在過去兩年中，由於高利率打壓需求，OPEC+通過多輪減產來提振價格，共計減產580萬桶/日，相當於全球需求的6%左右。
Hsueh補充道，OPEC+供應增加也對該聯盟以外的產油國（尤其是美國）發出了“警告”，由於OPEC+一直限制市場供應原油，這些產油國的市場份額一直在增加。
隨着OPEC+可能會重新奪回部分市場份額，德意志銀行將美國今年的供應增長預測下調10萬桶/日，2025年下調30萬桶/日。
不過，分析師表示，鑑於供應增加要到第四季度才開始，本週石油市場的拋售已經過度。德意志銀行表示，在OPEC+開始增產之前，本季度50萬桶/日的供應缺口將在第三季度升至100萬桶/日。其結果是，布倫特原油價格將在短期內反彈至每桶80美元以上，並在下個季度達到85美元，這爲戰術性多頭交易奠定了基礎。
編輯/lambor
