■要約
RIZAPグループ＜2928＞は“「人は変われる。」を証明する”という唯一無二の経営理念の下、健康づくり事業を中心に、ヘルスケア・美容、ライフスタイル、インベストメントの3領域で多様な事業を展開する総合企業である。「自己投資産業でグローバルNo.1」をビジョンに掲げ、持株会社体制の下、M&Aを積極的に活用しながら飛躍的に成長を遂げ、上場子会社5社を含むグループ企業68社、連結従業員数4,606名を擁するまでに成長した。2006年に札幌証券取引所アンビシャス市場に株式を上場しており、2022年9月に中期経営計画を策定したが、これを2024年2月に改定し、営業利益40,000百万円（2027年3月期）を目指して新規事業「chocoZAP」事業の積極展開等を行っている。
1. 2024年3月期の業績概要
2024年3月期の業績は、売上収益が166,298百万円（前期比7.6%増）、営業損失が594百万円（前年同期は4,948百万円の損失）、税引前当期損失が4,524百万円（同7,031百万円の損失）、親会社の所有者に帰属する当期損失が4,300百万円（同12,673百万円の損失）となった。chocoZAP事業の黒字転換に起因して、第4四半期単独では営業利益ベースで4,175百万円の黒字を達成した。売上収益に関しては、本格展開をしているコンビニジム「chocoZAP」の拡大に注力したことで、RIZAP関連事業（chocoZAP事業含む）が大幅に増収（同20,100百万円増）となった。既存事業では、(株)アンティローザをはじめとする増収分（同4,198百万円増）があった一方で、REXT(株)等の店舗構造改革等に伴う減収（同5,998百万円減）や子会社BRUNO＜3140＞傘下のシカタ事業を前期末に売却した影響（同5,111百万円減）があった。営業損失に関しては、chocoZAP事業が投資回収期に移行し、2024年3月期下期に黒字化したことやREXT等の事業ポートフォリオ改革が奏功したことなどにより、グループ全体では改善した。
2. 2025年3月期の業績見通し
2025年3月期の業績見通しは、売上収益が177,700百万円（前期比6.9%増）、営業利益が6,300百万円（前期は594百万円の損失）、税引前当期利益が3,100百万円（同4,524百万円の損失）、親会社の所有者に帰属する当期利益が2,000百万円（同4,300百万円の損失）と、chocoZAP事業の先行投資フェーズが終了したことにより通期での黒字転換を予想する。売上収益に関しては、引き続きchocoZAP事業における新規出店および会員基盤の拡充などにより増収を見込む。2025年3月期は“既存会員の満足度向上”に重点を移す。施策としては、新サービスの導入加速、ちょこっとサポート導入、コンシェルジュなどが中心となる。上期は品質・顧客満足度向上のための投資が集中するために、営業利益の伸びは鈍化することが予想されるが、下期から2026年3月期にかけては大きく利益を成長させる想定である。chocoZAP事業が既に月次黒字化しており、新サービスや人的サービスへの投資によりさらに事業モデルが強化され、利益計画を上回って達成してくるものと弊社では考えている。
3. 成長戦略・トピックス
同社では3つのフェーズに分けた展開構想を描き、それを実践している。フェーズ0（ジムのバリアフリー化）、フェーズ1（ユニバーサルサービス化）、フェーズ2（健康の社会インフラ化）の3フェーズである。立ち上げから2年弱が経過し、現在はフェーズ0（ジムのバリアフリー化）を完了し、フェーズ1にその目標をシフトしていく真っ只中にある。フェーズ1（ユニバーサルサービス化）では、品質の向上・普遍的なサービスのレベルアップを追求する。具体的には、ちょこっとサポートやコンシェルジュといった人的なサービスを追加し、“人× DXの最適化”に挑戦する。また、新サービスの導入を強化することで、既存店・新規店の顧客満足度を向上させる。ちょこっとサポートでは、プラン作りやアプリの使用方法、運動や食事のアドバイス、マシンメンテナンスや清掃など多様な役割を担うRIZAPトレーナーを巡回させる取り組みであり、新規会員やトレーニング初心者にとっては頼りになる存在である。2024年6月末までに、ちょこっとサポートのトレーナー500名体制を目指しており、大幅な強化が実行されている。chocoZAPのビジネスモデルは“無人”というコンセプトから始まったが、約3店舗に1人程度（1,500店舗に対して500人で試算）の専門人材を配置することで、新たなサービスモデルに進化しつつある。
■Key Points
・2024年3月期は、chocoZAP事業が黒字転換し、黒字化を達成。chocoZAP店舗数1,500店、会員数120万人超（2024年5月時点）
・自己資本比率が上昇に転じる。2024年1月末には純資産比率が25.4%まで回復。chocoZAP事業の黒字化に伴いさらに改善の見込み
・中期経営計画目標を追加し2027年3月期に営業利益40,000百万円を目指す。chocoZAP第2の収入源として広告プラットフォーム事業を開始
・2024年3月期まで無配予定。2025年3月期から復配方針。chocoZAP日本一達成記念特別優待を発表
（執筆：フィスコ客員アナリスト 角田秀夫）
■概要
RIZAP集團<2928>是一家綜合企業，以“人們可以改變自己”爲獨特經營理念，主要從事健康事業，同時在醫療保健、美容、生活方式和投資等三個領域開展多樣化的業務。公司以“自我投資產業的全球領先者”爲願景，在持股公司架構下，積極利用併購實現了跳躍式的增長，並已經發展成爲具有68個子公司（包括5家上市子公司）和4,606名員工的集團企業。該公司在2006年上市於札幌證券交易所雄心勃勃的市場，制定了2022年9月的中期經營計劃。然而，該計劃已於2024年2月修訂，以追求營業利潤400億日元（截至2027年3月期）爲目標，積極推進新業務“chocoZAP”的發展，實現了增長。
2024年3月期業績概要
2024年3月期的業績表現爲：銷售收入爲166,298百萬日元（同比增長7.6%），營業虧損爲594百萬日元（去年同期爲4,948百萬日元虧損），稅前當期虧損爲4,524百萬日元（去年同期爲7,031百萬日元虧損），控股公司所有者歸屬的當期虧損爲4,300百萬日元（去年同期爲12,673百萬日元虧損）。由於其chocoZAP業務的盈利轉換，第四季度單季度實現了營業利潤達到4,175百萬日元。在銷售收入方面，由於專注於擴大連鎖健身房“chocoZAP”的推廣，RIZAP相關業務（包括chocoZAP業務）實現了大幅增收（同比增收20,100百萬日元）。在既有業務方面，儘管如(株)Antiroza等增收，但由於店面結構改革等REXT（株）等子公司造成的營收下降（同比下降5,998百萬日元）以及在銷售前期向BRUNO <3140>的子公司Shikata業務的影響下（同比下降5,111百萬日元），淨營業收入仍然沒有達到期望。在營業虧損方面，由於chocoZAP業務進入投資回報期，以及REXT等業務投資組合的改革取得成功，整個集團業績有所改善。
2. 2025年3月期財務預測。
2025年3月期的業績預測爲：銷售收入爲177,700百萬日元（同比增長6.9%），營業利潤爲6,300百萬日元（去年同期爲594百萬日元虧損），稅前當期利潤爲3,100百萬日元（去年同期爲4,524百萬日元虧損），控股公司所有者歸屬的當期利潤爲2,000百萬日元（去年同期爲4,300百萬日元虧損），預計本期將全年實現盈利。在銷售收入方面，由於繼續專注於擴大連鎖健身房“chocoZAP”的新店和會員基礎的擴展等，預計將增加營業收入。2025年3月期將重點放在“提高現有會員滿意度”方面。具體措施包括加速引入新服務，嘗試“支撐位”的實施以及推行禮賓服務等。由於前期投資主要集中在質量和客戶滿意度的提高上，因此營業利潤的增長可能會放緩，但我們預計從下半年到2026年3月期將大幅增長。由於chocoZAP業務已經實現月度盈利，而經過對新服務和人力服務的投資，我們認爲它的業務模式將進一步得到加強並超過利潤計劃。
3.成長戰略和話題
公司將實踐分爲三個階段，即階段0（健身房的無障礙化）、階段1（通用服務化）和階段2（將健康作爲社會基礎設施）。成立後不到兩年，現在已經完成了第0階段（健身房的無障礙化），並正在積極推進第1階段。在第1階段（通用服務化）中，公司追求提高質量和普及的服務水平。具體來說，公司增加了人力服務，如支持和禮賓服務，並挑戰“人工智能與數字化的最優化”。同時，通過加強新服務的推出，提高了現有店鋪和新客戶的滿意度。在支持方面，公司通過讓RIZAP教練巡迴訪問，爲新會員和訓練初學者提供製定計劃、使用應用程序、運動和飲食建議、機器維護和清潔等多種工作。公司的目標是在2024年6月底之前擁有500名支持人員，正在大力加強。chocoZAP的商業模式始於“無人駕駛”的概念，但通過在約3家店鋪中配置約1人（在1500家門店中約500人進行估算）的專業人員，逐步發展成爲新的服務模式。
■Key Points
・在2024年3月財政年度，chocoZAP業務實現了盈利，並實現了盈利。chocoZAP店鋪數量1500家，會員超過120萬人（截至2024年5月）。
・自有資本比率開始上升。截至2024年1月底，淨資產比率恢復至25.4％。隨着chocoZAP業務實現盈利，未來的改善前景更加值得期待。
・增加了中期經營計劃目標，並計劃在2027年3月財政年度實現營業利潤400億日元。同時，作爲chocoZAP的第二大收入來源，公司開始開展廣告平台業務。
・未來三年（截至2024年3月財政年度）不打算分配股息。從2025年3月財政年度開始，公司將重新恢復分配股息的政策。chocoZAP發表了日本最佳表現紀念特別優惠。
SD Entertainment在健康業務的結構改革和成長戰略方面取得了更高的利潤。Hotta Marumasa由於禮品業務的出售和各項業務的先行投資的影響，因此收入和利潤下降。投資業務的銷售額爲249.53億日元（較上年同期增長1.5%），經營利潤爲13.11億日元（上年同期爲13.08億日元，較上年同期微增長）。
