今年六月航空投資主要關注國際航線供需的持續恢復，預計端午假期後各地中高考逐步結束，民航將迎來暑運旺季。
智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研報稱，今年六月航空投資主要關注國際航線供需的持續恢復，預計端午假期後各地中高考逐步結束，民航將迎來暑運旺季，在國內國際需求持續上升的背景下，行業供需格局有望持續改善，各航司飛機利用率有望持續恢復，座公里成本有望持續攤薄，從而帶動業績持續改善。
中泰證券主要觀點如下：
5月表現回顧
板塊漲幅劣於大盤。本月交運板塊上漲2.92%，優於上證指數及滬深300。航空、機場板塊分別下跌0.01%、4.9%，在交運板塊中表現較弱。華夏航空(8.4%)、南方航空(3.7%)領漲，中信海直(-19.3%)、上海機場(-7.7%)跌幅較大。
基本面情況回顧
五月出入境遊市場熱度攀升，後續市場有望持續回暖：航旅縱橫大數據顯示，5月1日到14日，國內航司的出入境民航旅客量超224萬人次，國內航司入境民航旅客量同比增長約1.2倍，國內航司的出境民航旅客量同比增長約1.4倍。攜程數據顯示，二季度辦籤量同比2023年增長翻倍，較2019年增長20%，五一假期後，辦理暑期簽證的人數較五一前翻倍，預計隨着暑運旺季臨近，出入境遊市場熱度或持續回升。
5月低空經濟政策持續發力：5月，低空經濟政策持續發力，北京、廣州、海南等多地再鬆綁對低空經濟的限制，圍繞應急救援、物流配送、空中擺渡、城際通勤、特色文旅等應用場景出臺多方面鼓勵政策，以推動、壯大低空經濟產業鏈。以《廣州市低空經濟發展實施方案》爲例，到2027年，廣州低空經濟整體規模將達到1500億元左右。
上海機場A股限制性股票激勵計劃草案出爐：本次激勵計劃將有效綁定管理層的利益，但設定的解禁業績目標低於2019年的水平，中泰證券認爲主要是由於免稅收入預期下滑所致。
5月行業恢復趨勢：2024年5月全行業航班量恢復至2019年同期的101%，國內、國際、地區航班量分別恢復至2019年同期的108%、73%、65%。
4月上市航司情況：4月六大上市航司淨增飛機數量合計4架，4月僅吉祥航空可用座公里、旅客週轉量環比上月增加，其餘航司環比均有所下降，春秋航空客座率處於絕對領先位置。
4月上市機場情況：從旅客量數據看，海口美蘭、深圳寶安、廈門空港、上海浦東、廣州白雲、北京首都的旅客量分別恢復至2019年同期的118%、103%、99%、96%、91%、67%。海口美蘭、深圳寶安、上海浦東、廈門空港、廣州白雲、北京首都的航班量分別爲2019年同期的123%、105%、100%、97%、91%、75%。
建議關注標的：重點推薦邊際改善確定性較強、受支線補貼政策利好的華夏航空(002928.SZ)，業績確定性較強的春秋航空(601021.SH)和吉祥航空(603885.SH)，三大航中率先扭虧爲盈的南方航空(600029.SH)，建議關注中國東航(600115.SH)、上海機場(600009.SH)，以及受低空經濟政策利好的中信海直(000099.SZ)。
風險提示：宏觀經濟下行風險、油價上漲風險、匯率波動風險、研報使用信息數據更新不及時風險。