23年业绩表现亮眼，24Q1延续优异增长。公司2023年全年实现收入规模151.8亿元，同比增长30.2%，实现归母海通國際證券集團有限公司Ziyi Chen,Mochen Zhu近期對TCL智家進行研究併發布了研究報告《首次覆蓋：治理持續改善，推進TCL智家平台打造》，本報告對TCL智家給出增持評級，認爲其目標價位爲12.80元，當前股價爲10.46元，預期上漲幅度爲22.37%。
TCL智家(002668)
投資要點：
23年業績表現亮眼，24Q1延續優異增長。公司2023年全年實現收入規模151.8億元，同比增長30.2%，實現歸母淨利潤7.87億元，同比增長69.4%。24年一季度實現營收41.98億元，同比增長24.60%，實現歸母淨利潤2.25億元，同比增長27.83%，扣非淨利潤達2.24億元，同比增長33.25%。公司23年收入及歸母淨利潤規模顯著擴張，24Q1收入及利潤端延續優異增長表現。
冰箱出口龍頭地位穩固，23年收入規模復甦顯著。分業務看，2023年公司冰箱冷櫃業務實現收入規模129.87億元，同比增長32.39%，毛利率達25.39%，同比提升3.95pct；洗衣機業務實現收入20.28億元，同比增長21.09%，毛利率同比提升1.05pct達12.26%。分地區看公司境外收入規模達102.38億元，同比增長51.95%，毛利率同比提升3.61pct達25.93%，境內收入達49.43億元，同比增長0.33%，毛利率提升2.40pct，達19.01%。公司冰箱冷櫃業務2023年全年銷量達到1419萬臺，同比增長36%，洗衣機銷量增至256萬臺，同比增19%。截至2023年，公司已實現連續15年中國冰箱出口量排名第一，連續16年中國冰箱出口歐洲排名第一，公司旗下TCL品牌冰箱和洗衣機國內銷量均穩居行業前五。
更名TCL智家，整合打造TCL白電平台。公司更名TCL智家，明確自身智慧家電企業形象，堅定推進全球化戰略。進一步深耕“TCL”自主品牌，聚焦中高端冰洗業務，推進全球化戰略。子公司廣東奧馬冰箱有限公司將繼續保持“奧馬”獨立商號及“全球專業冰箱ODM供應商”定位，繼續支持奧馬冰箱的長期發展。
投資建議與盈利預測。21年起TCL家電集團完成對上市公司的絕對控股，持續推動公司治理改善，重新聚焦製造主業。公司逐步推進自身相關的白電業務整合，結合奧馬的製造能力以及TCL的品牌渠道，有效協同互補，提升自身企業品牌形象，加快全球化戰略佈局。我們預計公司24-26年EPS分別爲0.80/0.92/1.05元/股，同比增長10%/16%/14%，給予公司24年16xPE估值，對應目標價12.80元，給予“優於大市”評級。
風險提示。原材料及匯率波動影響，資產整合不及預期，終端需求波動。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安蔡雯娟研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.96%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利8.76億，根據現價換算的預測PE爲12.91。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級8家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲11.8。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。