三德科技（300515.SZ）2024年6月3日發佈消息稱，2024年5月31日三德科技接受機構調研，副總經理、董事會秘書：唐芳東；證券事務代表：鄧意欣參與接待，並回答了調研機構提出的問題。
調研主要內容：
一、公司基本情況
公司創立於1993年，目前有儀器設備和無人化智能裝備兩個產品群，主要應用於煤炭、焦炭、生物質、固危廢、水泥黑生料等固態物質的分析檢測與管理，下游客戶涵蓋火電、煤炭、冶金、化工、建材、固危廢、檢測、科研等行業領域，產品數據爲上述行業內工業企業的交易定價、生產運行、科學利用等提供依據，在減耗增效、節能環保和安全生產方面發揮着重要作用。目前公司在煤炭檢測用儀器設備和無人化智能裝備領域積累了突出的競爭優勢。
公司採取“啞鈴型”經營模式，資源主要配置於產品設計研發、裝配調試和營銷服務等價值鏈高附加值環節，生產僅保留軟件開發、關鍵部件和整機裝調和質檢3個關鍵環節，其他零部件均通過輸出圖紙、定製外協或外購獲得。截至2023年末，公司累計申請專利1,098項（發明專利336項、PCT及海外專利申請53項），有效授權狀態的專利627項（發明專利160項）。目前公司在國家級長沙高新技術產業開發區桐梓坡路和長興路分別擁有兩個生產辦公園區，總佔地約130畝。其中長興園區佔地約58畝、建築面積52000㎡，爲生產製造基地。
公司聚焦細分市場，深耕“儀器”+“自動化”，持續“縱延”、“橫拓”。煤炭檢測領域的無人化智能裝備是公司煤質分析儀器的縱向自然延展，非煤領域的橫向拓展已有產品應用。
二、問答環節
1.當前煤炭企業盈利不錯，對公司設備需求是否有加速跡象？
答：公司產品下游客戶覆蓋電力、煤炭、冶金、化工、建材、科研、第三方檢測等行業，其分析數據爲下游客戶行業內工業企業的交易定價、生產運行、科學利用等提供依據，在減耗增效、節能環保和安全生產方面發揮着重要作用，具有剛需屬性。公司在煤炭檢測領域積累了突出的競爭優勢，是該細分市場的頭部企業。煤炭只是公司產品覆蓋的行業領域之一，該行業內企業的盈利能力對公司產品需求的影響有限。
2.公司產品當前的出海情況怎麼樣？
答：2023年全球煤炭供應量和需求量均創新高，同時受到海外市場復甦疊加地緣政治影響，包括公司產品在內的中國製造全球競爭力提升。去年公司海外業務營收創歷史新高，同比增長90.84%。
公司將抓住這一契機，加大海外市場開拓力度，有望保持持續性增長態勢。
3.公司無人化智能裝備的毛利率是否還有提升空間？能否達到儀器的水平？
答：公司長興園區去年已全部投運，其建成投運爲公司產品特別是無人化智能裝備規模上量、市場突破及產品製造提供良好的硬件環境與場地支撐。目前，公司無人化智能裝備產品線在手訂單充裕，隨着生產規模的擴大，產品的生產成本將進一步下降，規模效應有望體現、毛利率將有所提升。
由於無人化智能裝備產品偏機械、帶工程屬性，雖有標準化子系統或模塊但大多項目有非標定製需求，其毛利率難以達到公司儀器產品線的水平。
4.公司無人化智能化裝備產品的核心價值是什麼？
答：在現實需求和政策鼓勵的雙重引導下，傳統產業經過技術改造成爲培育新質生產力的主陣地，轉型升級是傳統產業激發新質生產力的關鍵。公司下游客戶爲獲取客觀、真實、準確的樣品數據，採購公司無人化智能裝備以滿足其計量（貿易定價結算）的需求，在此基礎上，客戶選擇無人化智能裝備的動因主要有：（1）減少人工：①人越來越少（人口增速放緩甚至負增長）；②人不願意幹（部分環節工作惡劣，如煤炭採樣、製備）；③人幹不好（人是情感動物，亦受主觀或客觀因素干擾）；（2）智能化升級改造，杜絕管理漏洞，提升管理能力。另外，下游企業中“數字煤炭”“智慧電廠”等數智化建設方興未艾、逐步推廣傳導，釋放出其對無人化智能裝備的強勁需求。
5.公司整體行業規模？
答：煤炭檢測屬於專業細分市場，暫無關於公司產品市場規模的權威調查數據。以一個新建火電廠爲例，傳統的煤炭檢測儀器設備（包括單機版煤炭採樣、製備和化驗儀器），根據配置、規格等的不同，項目預算通常約爲100~300萬人民幣；一套完整的從入廠到入爐的無人化智能裝備系統（包括軟件和硬件，涵蓋入廠計量、採樣、制樣、化驗、採製傳輸和樣品管理、煤場管理等環節），一般採購預算在千萬級。
6.公司已開展了兩期股權激勵，今年是否有股權激勵計劃？
答：公司積極探索多種激勵機制，以激發人才創新活力、吸引外部優秀人才，爲發展提供人才保障。公司IPO後，已分別於2018年和2020年實施兩期員工股權激勵，且均已實施完畢，達到了預期效果。基於經營和未來發展的需要，公司將繼續選擇股權激勵作爲員工激勵的重要措施之一，目前暫無具體方案。
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