當前市場對消費者服務關注度由“恢復彈性”逐漸向“可持續性”切換。重點看好休閒遊、性價比餐飲、銀髮經濟三大方向。
智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，24年初以來消費者服務需求整體股價表現偏弱，細分板塊中景區板塊受益於休閒旅遊需求持續釋放及文旅熱點事件催化相對領跑，而酒店3層面面臨供給回升、商旅需求波動壓力，餐飲短期面臨降客單、降頻壓力。當前市場對消費者服務關注度由“恢復彈性”逐漸向“可持續性”切換。重點看好休閒遊、性價比餐飲、銀髮經濟三大方向，重點標的攜程(09961)、亞朵(ATAT.US)、百勝中國(09987)、福壽園(01448)、達勢股份(01405)。
酒旅：看好休閒遊持續性，重點推薦OTA
國金證券表示，短期居民旅遊意願持續較高，重點關注下沉市場、入境遊客、老年群體增量貢獻，預計24E國內旅遊收入有望同增11%，入境遊人次恢復+客單價更高預計收入增速快於國內遊，帶動國內整體旅遊收入(國內旅遊+入境遊)同增17.5%。
建議1)持續看好受益境內外休閒需求持續釋放、線上化率提升的OTA平台，重點關注攜程；2)景區建議優先關注基數較低、營銷能力較強、團客恢復潛力較大的人工景區，同時關注交通改善、旅遊熱點事件催化的彈性自然景區；3)酒店重點推薦兼具效率與服務體驗，輕居品牌、零售打開增量空間的亞朵酒店。
餐飲：H2基數望改善，關注性價比品種左側機會
國金證券指出，上半年存在去年同期報復性需求釋放影響基數偏高情況，最新4月社零餐飲收入、限額以上餐飲收入分別同比+4.4%、持平，下半年預計高基數有望改善。短期高頻餐飲消費性價比訴求突出，建議重點關注快餐品類左側佈局機會，重點關注達勢股份、百勝中國。
生命服務：需求確定、供給高壁，龍頭長期價值突出
根據國家統計局數據，23年我國60歲以上人口2.97億人、佔總人口21.1%，已進入老齡化社會，國內孝道文化深厚，生命服務需求確定。城市土地稀缺，經營性墓地審批嚴格，行業供給壁壘高。福壽園可售幕地儲備充裕、服務能力強，10~23年收入、歸母淨利CAGR分別爲16.8%、16.9%，增長持續性強，資本開支回落+現金流充裕，未來分紅有望持續提升。
風險提示：消費意願釋放不及預期，勞動力短缺，原材料價格大幅上漲等。