（2）集团融资渠道改善。复星集团目前70％的负债来自银行存款，较大的提高了资金来源的稳定性。复星国际5 月初完成的离岸银团贷款再融资大幅增加，反映出该公司的再融资条件有所改善,再融资条件的改善已从在岸资本市场扩展至离岸资本市场,标普预计这一趋势将持续下去，复星国际将在未来一至两年内通过银行支持和资产出售所得来管理其债务，预计未来12-18 个月该公司将继续盘活资产，以进一步减少控股公司债务并扩大财务缓冲空间。事件：5 月30 日，標普確認復星國際有限公司的長期發行人及發行信用評級爲“BB-"，維持復星長期發行人信用評級及其有擔保高級無抵押債務評級。
（1）集團信用水平穩定。因融資渠道得到改善、銀行對於再融資的支持以及復星國際繼續變現非核心資產，使復星國際整體信用狀況持續穩定。
逾250 億元人民幣的資產出售，加上中國宏觀環境更趨有利，過去一年裏復星國際的信用質量進一步穩定。
（2）集團融資渠道改善。復星集團目前70％的負債來自銀行存款，較大的提高了資金來源的穩定性。復星國際5 月初完成的離岸銀團貸款再融資大幅增加，反映出該公司的再融資條件有所改善,再融資條件的改善已從在岸資本市場擴展至離岸資本市場,標普預計這一趨勢將持續下去，復星國際將在未來一至兩年內通過銀行支持和資產出售所得來管理其債務，預計未來12-18 個月該公司將繼續盤活資產，以進一步減少控股公司債務並擴大財務緩衝空間。
（3）集團資產質量保持穩定。標普預計復星國際投資組合的資產質量將在未來6 至12 個月內保持大致穩定，穩健的信用狀況將抵消房地產行業低迷等宏觀環境和行業不利因素的影響。
盈利預測與估值:公司長期堅持“創新”和“全球化”兩大核心增長引擎，是國內少數既積累了深厚科技與創新能力，又具備全球運營與投資能力的企業。隨着公司各業務板塊逐漸調整優化，伴隨着經濟逐步復甦，我們預計公司各板塊在營收和淨利潤層面會逐步修復。綜合預計2024-2025年歸母淨利潤爲41.15 億/59.46 億元，對應當前約9x/6x PE，調高目標價從6.36 元至7.00 元港幣。
風險提示:消費復甦不及預期、海外業務波動風險、匯率波動風險
