摩根士丹利發表研究報告指，根據易居企業(02048.HK)旗下克而瑞(CRIC)初步銷售數據顯示，該行跟蹤的30家主要地產商，數據顯示其合同銷售額按年下跌51%，惟按月升2.1%。國企及半國企表現繼續跑贏，按年跌幅較小。

該行指，內地政府月中提出多項有力的政策，首50家及100家的地產商銷售僅錄得按月升幅7.9%及5.9%，未見明顯改善。報告亦提出，國企及半國企總體上表現較好，5月銷售額按年跌幅較小。其中，建發國際集團(01908.HK)、保利發展(600048.SH)、越秀地產(00123.HK)、招商蛇口(001979.SZ)按年分別下跌7%、11%、19%及29%，而綠城中國(03900.HK)則憑借強勁的新盤推出錄得按年增長17%。相比之下，碧桂園(02007.HK)、融創中國(01918.HK)、龍光集團(03380.HK)、廣州富力地產(02777.HK)和融信中國(03301.HK)的按年跌幅超過70%。該行認為，國企及半國企的表現優異，是因為它們擁有更好的品牌、相對更多的新可售資源，以及更低的潛在停工風險。

該行繼續偏好具防守性的國企，包括華潤置地(01109.HK)、中國海外發展(00688.HK)及綠城中國。該行認為，近期一、二線城市的需求放鬆或會增強居民的信心，並有助未來數周的銷售。即使如此，因為買家看淡樓市，該行對銷售改善的可持續性持謹慎態度，加上二手樓競爭加劇，而一手樓新增供應有限，該行料未來數季的一手樓銷售將持續低迷，而私人地產商可在政策放鬆中略為受益，但如銷售沒有顯著改善，其現金流或仍面臨挑戰。