摩根士丹利發表研究報告指，香港4月零售銷售貨值按年跌近15%，受累於內地遊客減少、港人出境消費持續、高基數(去年同期有消費券)和惡劣天氣，且差過該行及市場預期。該行預計，本港5月零售銷售按年降幅將收窄至13%。該行偏好住宅發展商多於零售收租股。

該行表示，九龍倉置業(01997.HK)、領展(00823.HK)和希慎(00014.HK)年初至今的表現落後恒指介乎18至30個百分點。該行更看好住宅市場，並予新地(00016.HK)和信置(00083.HK)「增持」評級。鑑於零售勢頭放緩，寫字樓風險敞口較高及股息不受現金流支持，該行早前已將希慎的評級下調至「與大市同步」。