618 迎開門紅，大促首周公司市佔登頂國內第一：2024 年天貓618 大促第一波自5 月20 日晚8 點至5 月28 日，根據AVC 數據，2024 年第21 周（2024.5.20-2024.5.26），公司的掃地機銷售額線上市佔率爲33.86%，同比增加11.39pct，大促當週登頂行業第一。2024 年2 月，公司發佈P 系列升級款P10S Pro（其中水箱版售價3999 元，自動上下水款4599 元），較上年3 月發售的P10（水箱版售價3299 元，自動上下水款3899 元）均價提高700 元，在主力新品提價帶動下，618 首周當週公司線上均價上漲15.2%，至4163 元。
新品延續爆款表現，全年有望持續放量：根據AVC 數據，2024 年第21 周（2024.5.20-2024.5.26），公司三款新品上榜Top 10 熱銷機型，上榜數量並列第一，其中P10S PRO 水箱版銷售額市佔10.01%，排名第1，均價3838 元，P10S PRO 上下水版銷售額市佔9.71%，排名第3，均價4377 元，G20S 上下水版銷售額市佔3.94%，排名第7，均價5706 元，是Top 10 熱銷機型中唯一均價在5000 元以上的型號。P10S PRO 功能完備，核心能力和創新功能均具備較強競爭力；G20S 產品均衡性強，在清潔模組和用戶體驗上具備優勢。我們認爲依託G 系列和P 系列積累的口碑優勢和綜合產品力，公司有望在國內高端價格帶（5000 元以上）和性價比價格帶（4000 元左右）持續佔據優勢。
投資建議：內銷看，公司618 首周迎開門紅，P 系列和G 系列換代新品延續爆款態勢，在中端和高端價格帶佔據優勢地位，在終端需求帶動下，呈現量價齊升態勢；外銷看，公司有望持續在北美、歐洲和亞太地區延續快速增長態勢，隨着海外新品S8 Max Ultra 開始放量，即使去年二季度基數較高，或仍將維持較快增速。我們預計公司2024-2026 年實現營業收入112.73/145.59/186.86 億元，歸母淨利潤25.86/33.16/42.24 億元，對應PE 分別爲21.19/16.53/12.97 倍，繼續給予“增持”評級。
風險提示：股東減持風險；人民幣匯率波動風險；北美關稅風險；競爭加劇風險。