上市方案：極氪2024年5月10日於紐交所上市，募集資金4.41億美元，估值51.99億美元。本次發行2.1億普通股，發行後總股本爲24.76億股，本次公開發行佔總股份8.48%。
基本情況：高端純電動汽車細分市場定位清晰，股權集中、團隊研發人員比例高。公開發行後，極氪實控人董事長李書福持股比例78.8%，極氪高級管理人員合計持股82.8%。
主營業務：彙集吉利集團下優質資產，以高端純電汽車銷售爲主，主營業務涉及電池、電機等電動車核心零部件研發和製造以及相關研發服務。
極氪持有瑞典研究中心（CEVT）與寧波威睿電動汽車技術公司等優質資產，與全球領先戰略伙伴如Waymo/Moblieye/寧德時代進行多元化合作。截至2024年5月，極氪產品已推出6款車型，價格區間覆蓋18.98-78.90萬元，產品矩陣涵蓋轎車、SUV、MPV多種車身形式，可滿足舒適家用、商務接待等多種用車需求。極氪在智能電動核心技術領域堅持自主研發，包含整車SEA浩瀚架構、電子電氣ZEEA 2.0 E/E架構、DCU控制架構、ZEEKR OS操作系統。針對純電汽車裏程焦慮，極氪提供以下三方面解決方案：家庭充電解決方案、道路充電解決方案和移動充電服務。極氪堅持構建DTC銷售網絡，由ZEEKR中心(26家)、ZEEKR空間(240家) 、ZEEKR交付中心(31家) 、ZEEKR之家(45家)組成 。
空間和格局：極氪在高端純電汽車細分市場具有較強競爭力；持續進軍歐洲及其他海外市場。極氪旗下產品定位高端純電市場：定價近30萬元的ZEEKR 001在4個月內實現1萬輛總交付量，成爲中國中高端EV市場有史以來交付速度最快車型之一，2023年交付量爲7.59萬輛，位列高端EV車型第一；定價近50萬元的ZEEKR 009年銷1.95萬輛，位列中國EV高端車型前十名；ZEEKR X躋身2023年售價15-30萬元的EV銷量前十名。極氪加速進入歐洲及其他海外市場，2023年下半年，首批歐版極氪001、極氪X發往歐洲，最終完成全年超4000輛的海外銷量。
2024年，極氪出海歐洲的版圖將增加至8個國家，計劃2026年進入大部分西歐地區，並同步進入東南亞、中東、南美等新興市場，預計在50個國家開展銷售業務。
財務和預測：預計極氪未來銷量與營收持續增加。2023年極氪營收517億元，毛利率13.3%，淨虧損放大至83.5億元；單車營收43.5萬元，同業領先。預測極氪2024年-2026年銷量分別爲21、30.8、36.5萬輛，考慮受行業價格戰影響及日趨激烈的競爭環境，單車平均收入ASP相比於2023年有所下滑，假設爲25萬元，對應2024年-2026年極氪品牌車輛營收分別爲525、770、912.5億元。吉利汽車高端品牌極氪在電動化、智能化、國際化戰略進展順利，汽車銷量及盈利能力穩步增長，我們看好公司未來發展。
極氪由吉利汽車集團有限公司主要控股。吉利汽車在電動化、智能化、國際化戰略進展順利，汽車銷量及盈利能力穩步增長。預計公司2024-2026年實現營業收入2024、2377、2604億元；實現歸母淨利潤76.8、114.0、151.1億元；EPS 爲0.76、1.13、1.50元，對應當前股價的PE估值分別爲12.4、8.4、6.3倍，維持“增持”評級。
風險提示：市場競爭加劇風險、極氪銷量不及預期、極氪研發進展不及預期、品牌高端化進展不及預期、國際貿易環境不穩定風險、吉利品牌內部競爭風險、不同公司及車型不可簡單對比、歐洲地區針對中國電動車加徵關稅導致極氪品牌海外進展不及預期。