2023&2024Q1 業績：2023 年，公司實現營收實現營業收入32.51 億元，同比+43.5%，實現歸母淨利潤1.79 億元，同比+75.7%，實現扣非後淨利潤3.7 億元，同比+262.5%；2024Q1，公司實現營收8.63 億元，同比+22.2%；歸母淨利潤1.25 億元，同比+73.3%，扣非歸母淨利潤1.25 億元，同比+70.7%。
2023 年充電樁業務佈局迎來收穫期，24Q1 延續高增長。2023 年，公司新能源充電樁業務實現營業收入5.67 億元，同比增長493.21%。24Q1延續高增長，充電樁業務實現收入1.60 億元，同比增長103.33%。24Q1,公司的綜合毛利率回升至56.72%，主要是由於充電樁業務毛利率穩步提升。根據公司投資者關係活動記錄，充電樁業務毛利率提升的主要原因有：
1）海外工廠產能佈局優化，較上年同期降低了關稅成本。2）公司加強了對物流的精細化管控，降低物流成本。3）毛利率較高的直流樁收入佔比提升。
汽車電動化浪潮帶來充電樁巨大缺口，歐美市場有望加速放量。歐美充電樁建設尚處起步階段，建設速度較新能源汽車銷量增速嚴重滯後。根據IEA 披露數據測算，2023 年美國與歐洲車樁比分別達到19.66/34.41的高位，而2023 年中國新能源公共車樁比爲9.73，歐美與中國相比充電樁建設進度大幅落後，需求缺口明顯。隨着各國補貼政策持續推進，歐美充電樁市場有望迎來快速放量。
公司直流超充產品達到行業頂尖，突破全球頭部客戶。公司2023 年發佈了高功率超充樁、小直流樁、商用交流樁、三款重要產品，覆蓋功率範圍20-640KW。24 年1 月，公司在美國拉斯維加斯國際消費電子展會上推出旗艦產品直流超充樁MaxiCharger DCHiPower，憑藉最高640kw 充電功率的頂尖水平成爲行業領跑，單槍輸出功率達480kw，標誌着公司在超充領域的重大突破。產品配合頂尖液冷技術結合道通專利AI 矩陣算法能效優化顯著降低成本，提升站點性能。此外，公司還推出了充電樁運營管理平台、充電樁運維管理平台、充電樁App 應用三大產品，爲客戶提供智能化的充電管理。公司2023 年成功簽約多家全球排名前50 的大型企業客戶，戰略客戶儲備量呈現指數級增長。
海外生產和銷售佈局完善。公司長期深耕海外市場，有豐富的全球化佈局經驗，銷售網絡已覆蓋北美、歐洲、中國、亞太、南美、IMEA（印度、中東、非洲）等全球70 多個國家或地區，初步形成了一體化全球營銷網絡。此外，公司在美國、越南建立了本土化產能，能夠有效規避國際貿易風險，同時降低關稅成本。
投資建議： 預計公司2024-2026 年營業收入分別爲38.56/48.56/57.89 億元，歸母淨利潤分別爲4.92/6.99/8.23 億元，維持“買入”評級。
風險提示：全球新能源汽車增長放緩，傳統汽車診斷市場需求放緩，歐美充電樁建設力度不及預期，市場競爭加劇，匯率波動風險。