事項：
2024 年5 月30 日，騰訊旗下基於混元大模型的C 端APP 騰訊元寶正式上線，在各大應用商店均開放下載，具備看、聽、說等多模態能力。
國信互聯網觀點：
1）功能角度：騰訊元寶瞄準了用戶在工作效率場景中的核心需求：信息獲取、處理和生產。主打AI 搜索、AI 總結和AI 寫作三大功能。生活場景，更多集中在“發現”tab，騰訊元寶還可以進行創意繪畫和頭像、創建智能體、獲取資訊和AI 識圖等。
2）功能比較：我們比較了元寶和Kimi 的功能。體驗來看：①搜索功能：元寶和Kimi 都可以做出按點歸納的分析並給出資料來源。但元寶比較起來邏輯更清晰，會按幾個角度回答問題，並對問題做出主動預測。
除此以外，在資料來源角度，騰訊元寶還會給出公衆號的文章參考。②總結功能：元寶和Kimi 都可以做出按點歸納。Kimi 會按關鍵點分類歸納，顯得更加清晰。從結果質量來看，元寶總結的內容更貼合問題。
3）騰訊元寶融合了豐富的騰訊業態。當前，在元寶搜索結果的底部，用卡片的形式，呈現了微信公衆號的文章內容，點擊進去，可以看到相關的微信公衆號文章。此設計展示了混元大模型對於騰訊整個內容生態的考慮。根據騰訊科技，騰訊內部產品對混元大模型的日調用量已經達到了2 億，有超過600 個騰訊的業務和場景都在使用大模型去重構及升級自己的產品。從內部的使用中，元寶慢慢也探索出來一些高頻場景，然後再把產品能力和用戶體驗推到C 端。
投資建議：元寶回答的深度較高，本質是公衆號背後的高質量內容積累，未來騰訊元寶有望融合更多豐富的騰訊業態。我們認爲未來AI 時代，也是強化個人IP 的時代，能夠全方位掌握UGC 數據—不侷限於單一模態，而是包含用戶行爲畫像、搜索、內容創作、商業化等將降維打擊過去只擁有獨立功能的平台。我們看好騰訊在AI 時代的應用。維持騰訊盈利預測，預計24-26 年公司調整後淨利潤爲2002/2256/2509 億元，繼續維持“優於大市”評級。