公司發佈2023 年年報及24 年一季報
公司24Q1 收入5.37 億元，同減12.0%；歸母淨利1.10 億元，同減33.0%。
公司23Q4 收入8.03 億元，同增17.9%；歸母淨利0.80 億元，同增761.1%；23 年收入26.49 億，同增10.4%；歸母4.94 億，同增28.3%。
23 年公司派發現金紅利4.21 億元，分紅率85.27%。
23 年營收分渠道，線上收入3.97 億，同增29.5%，毛利率76.8%，同增1.0pct；線下收入22.48 億，同增7.7%，毛利率74.1%，同減1.2pct。
分品牌，DA 收入14.26 億，同增8.9%，毛利率75.2%，同減1.1pct；DM收入1.52 億，同減7.4%，毛利率80.8%，同增0.1pct；DZ 收入10.20 億元，同增14.5%，毛利率72.3%，同減0.6pct；RA 收入0.47 億元，同增56.1%，毛利率81.9%，同減0.2pct。
23 年毛利率74.5%，同減0.9pct；淨利率18.6%，同增2.6pct。
銷售/ 管理/ 研發/ 財務費用率爲40.5%/7.1%/3.2%/-2.1% ， 同比-3.2pct/+0.1pct/+0.2pct/-0.2pct。
渠道擴張填補空白市場，內生外延打造時尚集團公司通過策略性發展優質經銷商，填補直營終端尚未達到的市場區域，初步形成了“一二線城市爲核心，三四線城市並舉”的全國性營銷網絡規模。
公司未來將繼續全力推行卓越零售支持，不斷加強市場推廣力度，考慮構建智慧供應鏈，嘗試自創或引入新的品牌和業務，內生外延式打造時尚集團；堅守創新和品質DNA，提升品牌力；嚴格挑選、優化設計師團隊，並注重全方位設計人才培養，持續加大對產品研發投入，加速研發創新。
調整盈利預測，維持“買入”評級
公司已實現消費者數字化運營的智能基建應用，深化了供應鏈業務數字化能力，完善了商品前後端的銜接，爲管理層提供數據洞察及智能決策支持。
此外，公司率先搭建消費者數字運營體系並不斷對其優化，實現了對消費者差異化、精細化運營，明確了不同品牌的運營人群及營銷優先級。考慮到公司24Q1 業績承壓，我們調整盈利預測，預計公司24-26 年歸母淨利爲5.1/5.7/6.5 億元（24-25 年前值爲5.75/6.56 億元），EPS 爲1.1/1.2/1.4 元/股（24-25 年前值爲1.2/1.4 元/股），對應PE 爲12/11/9X。
風險提示：品牌形象受損的風險；宏觀經濟等因素引致業績下滑的風險；經銷商管理及穩定合作的風險等