24Q1 營收、歸母淨利潤快速增長。2024 年4 月28 日公司發佈2024 年一季報，公司單季度實現營收6.41 億元，同比增長44.37%，實現歸母淨利潤0.65億元，同比增長94.10%。公司營收增長一方面來源於鴻通子公司銷售額同比大幅增長，另一方面公司針對原有業務市場進行拓展，推動了銷售額增長。
全球佈局生產、銷售，建立全球化生態。生產端，根據公司2023 年年報，公司完成泰國工廠擴產的工作，佈局歐洲和北美等其他海外工廠，實現全球化生產和製造，建立全球化生態，爲全球客戶提供更好的本地化服務。銷售端，公司深耕海外市場數十年，在美國有強大銷售團隊，此外公司爲開拓新客戶，公司不斷地在既有海外渠道上加入銷售動能，陸續在德國及新加玻設立據點，以更貼近市場、服務客戶。
開拓主板設計能力，拓展AI 等新技術應用。2023 年1 月公司入資瑞訊科技，瑞迅科技擁有嵌入式計算機應用平台部及物聯網系統部兩大業務部門，是國內自助終端及新能源細分行業頭部客戶的主要合作伙伴，此次投資進一步擴充公司的產品矩陣和loT 方案開發能力。我們認爲2024 年公司將進一步加強與參股子公司瑞迅科技的業務和研發整合，藉助其在物聯網和邊緣計算領域的主板設計能力，開發標準品，打造拳頭產品，合力拓展海外市場。
增資鴻通科技，拓展車載顯示業務。2024 年4 月29 日，公司發佈了《關於向控股子公司增資暨關聯交易的公告》，鴻通科技計劃增資2.21 億元用於在泰國購買土地、新建廠房及設備，公司將向鴻通科技增資1.55 億元。2024年1-3 月鴻通科技營業收入（未經審計）爲2.35 億元，歸母淨利潤（未經審計）爲154.29 萬元。隨着鴻通科技在國內及歐美地區的業務持續順利地進行與拓展，鴻通科技也在車載顯示行業逐漸形成一定的競爭優勢，公司也將藉助這次增資進一步拓展自身在車載顯示業務，增厚公司營收及利潤。
估值與投資建議。公司作爲國內商用智能交互顯示設備的領先公司之一，產品應用領域廣泛。我們預計公司2024E-2026E 主營業務營收分別爲28.10 億元、36.94 億元和45.02 億元，歸母淨利潤3.23 億元、3.60 億元和4.33 億元。我們採用PE 估值，給予2024E（PE）18x-20x 估值，合理價值區間35.46-39.40 元，給予“優於大市”評級。
風險提示：市場拓展不及預期、下游需求不及預期、原材料價格提升。