秋冬交替的時節，A股裏多的是退潮後的裸泳者。在面值附近掙扎的公司，幾乎都戴着“*ST”的帽子。
聽說，被稱爲A股“不死鳥”的華業資本終於要“死”了，在連續20日股價低於面值後，觸及退市標準。聽說而已，我沒有親見。但我卻見過屢次起死回生的華業，當股價沉到面值下一段時間後，便掙扎着浮出水面，吸一口空氣，延續性命。地天板的賺錢效應我也見過，並不值得羨慕，我以爲。
然而在A股一衆觸及面值退市的公司中，最能折騰的，卻是這華業資本。便有懂行的前輩常常跟我說，股價在面值附近徘徊的公司，倘若總股本又大得驚人，多半是前期有過高送轉的經歷，後來業績爆雷以致股價雪崩，就更容易觸及面值退市條款。看似低廉的股價卻對應着龐大的總市值，估值虛高的風險便在暗中埋下，但只有警惕的人才能看得出，便早早賣出。前輩講起來還要有趣得多，諸如華業如何從一家主營爲房地產的公司變成地產、醫療和金融並重，卻又如何因踩雷蓋了“蘿蔔章”的應收賬款損失上百億直接被*ST，每次在面臨面退危機後如何拉昇股價自救，甚至股民怎樣利用公司的保殼心理高拋低吸以最大限度套利，在最後關口又如何決定去留等，很是驚險刺激，但我現在卻都忘記了。總而言之，華業終究是觸及了面值退市的標準，要停牌等待交易所的“判決”了。
那時人們最迫切的希望之一，就在於A股的退市制度能夠從嚴執行，但效果卻總是不彰，虧兩年再賺一年的保殼祕笈，幾乎所有人都熟稔於心。後來交易所在修訂規則的時候，居然就加上了這個面值退市的條款，雖然只是不起眼的一條，但於A股，卻算得上“草蛇灰線、伏行千里”一般。簡潔明瞭的規則，市場自行交易的結果，任誰都沒有異議可言。終於，在中弘嚐鮮之後，便是雛鷹的效仿，接着更有印紀、華信、大控、神城、華業們的跟隨。
現在，這個政策居然出了奇效，僅年內因面值退市的公司，便大大超過了以往其他年份退市的數量。則普天之下的股民，其欣喜爲何如？這是有事實可證的。試到網上、線下探聽民意去，凡有機構小散，專家學者，除了幾個腦髓裏有點貴恙的之外，可有誰不認爲A股退市力度不彰，以致垃圾無法出清，擾亂股市新陳代謝，以致無法健康發展的？
上市公司本應該專注主業，以良好的業績和優異的股價表現，來回報股民的。但個別公司，卻醉心於所謂的資本運作，不時摻雜高送轉之類的套路，達到拉高股價的目的。便像是吸食毒品一般，初始尚能有興奮的感覺，卻掩蓋了肌體的疾病，路徑依賴後只有不斷加大劑量，才能讓肌體應激，最終病入膏肓，以一劑“百億虛假債權”，終結其資本市場的生涯。
秋冬交替的時節，A股裏多的是退潮後的裸泳者。在面值附近掙扎的公司，幾乎都清一色戴着“*ST”的帽子，向股民昭示箇中的風險。隨便抓起一隻，翻開其財務報告，要麼是接連虧損的業績，要麼便是慘不忍睹的淨資產。上市時描陳的做大做強初心，借殼之際放出的回報股民豪言，不再有下文。時而發佈的所謂利好公告，在交易所的問詢下，也總是顯出嬌揉造作的痕跡。而間或出現的反彈，終究也改變不了奔向東南的走勢。在不斷增加的上市公司股票供給，和自己愈發減少的股東戶數現實面前，除了秀一下自己的求生慾望，又還能騙到幾個人呢？莫非他們不知道，出來混，始終是要還的嗎？