來源：智通財經
5月15日，國際指數編制公司MSCI公佈了其2024年5月的指數季度調整結果，本次調整結果將於2024年5月31日收盤後生效。本次調整中，MSCI中國指數新增10只成分股，港股納入海信家電和五礦資源，A股納入$萬豐奧威 (002085.SZ)$等8只。同時，剔除$濱江集團 (002244.SZ)$等56只成分股。
資料顯示，MSCI指數是全球投資組合經理最多采用的基準指數，MSCI每年會對其所有指數做四次例行調整，包括5月和11月較大幅度的半年度審議，以及2月和8月範圍較小的季度審議，每次調整的依據主要包括市值和流動性等指標。
具體來看，此次MSCI中國指數共新納入10只成分股，其中包括海信家電和五礦資源兩隻港股，以及$中信特鋼 (000708.SZ)$、$海信家電 (000921.SZ)$、萬豐奧威、$金誠信 (603979.SH)$、$平煤股份 (601666.SH)$、$南鋼股份 (600282.SH)$、$天地科技 (600582.SH)$和$海油發展 (600968.SH)$共8只A股。
同時，MSCI中國指數剔除56只成分股，其中包括建滔集團、$中國信達 (01359.HK)$、三一國際、$中國國航 (00753.HK)$、$中海物業 (02669.HK)$、$東風集團股份 (00489.HK)$和$中遠海運港口 (01199.HK)$等15只港股。另有$明陽智能 (601615.SH)$、濱江集團、$新城控股 (601155.SH)$、$捷佳偉創 (300724.SZ)$、$君實生物-U (688180.SH)$、$永輝超市 (601933.SH)$、$健友股份 (603707.SH)$、$華僑城A (000069.SZ)$、$百潤股份 (002568.SZ)$、$綠地控股 (600606.SH)$、$奕瑞科技 (688301.SH)$、$禾邁股份 (688032.SH)$和$芯原股份 (688521.SH)$等41只A股被剔除。
中金公司此前分析稱，從歷史規律看，常規的指數調整對市場整體影響可控。通過測算2020年以來共17次MSCI指數定期調整後一天、三天與一週後中國市場（A股與港股）的表現，並沒有確定性的漲跌規律，也說明指數調整的直接影響更多體現在所涉及的個股層面。
資金流向上，中金指出，根據指數調整的歷史經驗來看，被動型資金爲了儘可能的減少對於指數的追蹤誤差，通常會選在最後一天也就是5月31日調倉，因此往往會看到權重變動較大個股成交的“異常”放大，特別是在尾盤。相比之下，主動型資金則並不存在這一約束，可以擇機選擇配置時點。該行建議關注部分流動性較差的個股潛在影響。
股價影響上，待結果宣佈後但在正式實施日之前，也會有部分套戥資金根據正式結果佈局相應個股，特別是那些此前市場未完全預測的意外結果。不過需要注意的是，雖然被動資金在調整正式實施日“必須”按照權重變化進行調倉，但這一期間的股價實際變動卻未必與權重調整方向一致，反而會更多受到提前套戥資金與被動資金之間強弱對比影響，此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。
值得注意的是，今年以來，隨着中國經濟復甦前景不斷明朗，“投資中國市場”樂觀情緒不斷增強，外資機構紛紛看多做多中國資產。
4月下旬，瑞銀全球新興市場股票首席策略師發表新興市場股票策略觀點，上調MSCI中國指數評級至超配，主要原因在於MSCI中國指數的每股盈利(EPS)表現較佳。
此外，高盛研究部近期維持對中國A股的高配評級，2024年MSCI中國指數和$滬深300指數 (800122.HK)$的預期收益爲10%，企業盈利增速預計爲8%至10%。
5月MSCI中國指數納入港股：
$海信家電 (00921.HK)$：2月以來大漲90%。高盛指出，維持海信家電“買入”評級，考慮到更積極的增長及利潤前景，特別是明確戰略支持下的傳統白色家電業務，將公司2024年至2026年每股盈測上調0%至3%，目標價由31港元上調至35港元。
$五礦資源 (01208.HK)$：2月以來大漲95%。華福證券指出，短期高銅價延後需求，但供給環比收縮可期，去庫帶動銅價易漲難跌，中期，聯儲局降息確定性強，疊加礦端短缺難以緩解，支撐銅價中樞上移;長期看，新能源需求強勁將帶動供需缺口拉大，當前銅價長期看或僅是新起點。
部分剔除港股：
$建滔集團 (00148.HK)$：2月以來上漲39%。受銅價大幅上漲影響，且客戶備貨較多，公司材料加價5元/張至10元/張，漲價幅度5%—10%。今年3月該司已對所有產品漲價10元/張，也是受銅價大幅上漲影響，此爲今年以來第二次漲價。有機構認爲，覆銅板大廠再度漲價，相關公司業績彈性有望釋放。
$三一國際 (00631.HK)$：2月以來上漲23%。公司一季度綜合收入約爲人民幣51.3億元，同比下降約5.7%;毛利約爲人民幣12.775億元，同比下降約4.0%;母公司擁有人應占溢利約爲人民幣5.16億元，同比下降約20.7%。興業證券表示，三一國際一季度業績倒退，收入下降主要是因爲礦山裝備收入下降明顯導致。預計2024年公司礦山裝備能夠實現略有增長。
編輯/tolk