2023 營收穩步增長，24Q1 業績增速亮眼。公司2023 年實現營收132.85 億元，同比增長15.77%，其中海外收入收入61 億元，佔比46%，實現營業利潤9.94億元，實現歸母淨利潤5.24 億元。24Q1 公司實現營收42.62 億元，同比增長40.99%，實現歸母淨利潤6.52 億元，同比增長50.32%，實現扣非歸母淨利潤6.46 億元，同比增長91.66%，公司一季度營收和利潤增速亮眼。
取得《傳奇》系列大陸獨家授權，點點互動登頂出海收入榜首。公司國內遊戲基本盤穩健，2023 年8 月9 日，公司發佈公告稱旗下控股子公司亞拓士已經與娛美德旗下的株式會社傳奇IP 就《傳奇》IP 達成全新的合作協議，協議中顯示，基於此次與《傳奇》系列遊戲共有著作權人另外一方的獨佔性合作，亞拓士將獲得爲期5 年的《傳奇》系列遊戲在中國大陸的完整獨佔權。我們認爲，協議的達成有助於亞拓士統一《傳奇》遊戲市場，進一步釋放傳奇IP的商業價值，爲世紀華通帶來更多商業機會和競爭優勢，爲公司遊戲業務的後續業績帶來持續的動能。在遊戲海外發行方面，公司旗下的點點互動表現出色，根據世紀華通官方微信公衆號援引的data.ai 的數據，點點互動憑藉着《Whiteout Survival》等新品，2 月登頂中國廠商出海收入排行榜榜首，2024年有望爲公司貢獻可觀的流水和業績增量。
佈局算力綜合服務，新業務成長空間廣闊。2023 年隨着人工智能創新浪潮的到來，公司將“雲數據事業部”升級爲“人工智能雲數據事業部”。公司人工智能雲數據業務繼續深化與騰訊雲、華爲雲業務合作，同時和利通電子成立算力合資公司，公司將會從傳統的單一機櫃託管服務擴展爲“算力綜合服務”全產業鏈模式，從IDC 轉型爲AI+IDC，增強互聯網平台客戶業務粘性，爲客戶創造更高的價值。我們認爲，新業務佈局將爲公司開拓更大的成長空間。
盈利預測與估值分析。我們預計公司2024-2026 年EPS 分別爲0.35、0.41、0.49元/股。我們認爲公司經典遊戲表現穩定，新遊儲備豐富，參照可比公司，我們給予公司2024 年17 倍PE，對應目標價5.95 元/股，維持“優於大市”評級。
風險提示：新遊戲上線不及預期、行業競爭加劇風險。