身份安全和終端安全領域領軍企業,首次覆蓋給予“買入”評級
公司是中國網絡安全軟件市場領跑者,是業內“懂網、懂雲”的網絡安全公司。
我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲0.15、1.32、1.85 億元,EPS 分別爲0.04、0.33、0.46 元/股,當前股價對應PE 分別397.1、44.5、31.6 倍。公司估值高於同行可比公司平均估值水平,考慮公司在網絡軟件領域的領先地位,未來有望在雲安全、AI 安全等領域取得重要突破,首次覆蓋給予“買入”評級。
對標國際頭部網安公司,平台優勢卡位、產品智能聯動產品層面,公司身份安全、端點安全、態勢感知、終端安全檢測與響應(EDR)、威脅情報、雲主機安全等產品均處於行業領先地位。同時,對標Trend Micro、CrowdStrike、Palo Alto 國際頭部網安公司,公司推出Trust One 終端安全平台及XDR 一體化安全平台,以產品子能力+平台大能力+專家服務提供了完整的解決方案,既可以滿足本地化部署,也可以支持SaaS 化部署。
內生+外延,推動雲網安一體化融合發展
(1)收購安全狗,加強雲安全領域佈局。2023 年10 月,公司收購廈門服雲信息科技有限公司75.96%的股權,通過此次收購公司與服雲信息將深度融合雲安全的產品技術能力,加速雲原生安全的創新發展,構築完整的雲安全產品體系。
(2)擬收購亞信科技,進一步打通雲網安一體化戰略。2024 年1 月,公司公告重大資產重組預案,擬控股亞信科技,亞信科技在運營商市場積累深厚,通過本次交易,公司將進一步打造“懂網、懂雲、懂安全”的能力體系,提升“雲網安”融合能力,實現產品線的延伸及增強,提升整體解決方案實力。
風險提示:行業增長速度下降的風險;核心技術人員流失風險;新產品研發風險。