投影儀市場極度內卷。
《投資者網》張偉
5月1日，“國產投影儀第一股”極米科技股份有限公司（以下簡稱“極米科技”或“公司”，688696.SH）發佈公告稱，股東百度旗下兩家投資公司擬分別減持不超過公司總股本的2.66%和0.34%。本次減持完成後，百度在極米科技的持股比例將低於5%，若繼續減持無需再進行公告披露。一時引發多方關注。
對於百度減持的影響，極米科技向《投資者網》表示，公司主要與愛奇藝存在業務合作，公司的影視內容服務基於智能投影系統運行的視頻應用實現，愛奇藝爲視頻內容平台之一，股東百度的減持計劃不會影響雙方目前的合作。
除了重要股東大幅減持，極米科技的業績下滑同樣引人關注。年報顯示，極米科技2023年營收、淨利潤分別同比下降16%和76%。今年一季度，極米科技的營收、淨利潤又分別同比下降7%和73%。由青年才俊鍾波一手打造的極米科技，是否已進入“中年危機”？公司未來如何提振盈利水平？還有待觀察。
小縣城走出的青年創業才俊
榮縣，隸屬於四川省自貢市。此處人傑地靈，近代曾走出教育家吳玉章、書法家祁博文、中科院院士邱勇、工程院院士張錦秋等多位知名人士。近年來，隨着創新創業的興起，極米科技董事長鍾波成爲榮縣的“新名片”。
公開資料顯示，1980年，鍾波出生在榮縣一個普通家庭。2003年，從電子科技大學畢業後，鍾波加入海信電視研究所，負責PDP電視的研發工作。2004年至2012年，鍾波在晨星軟件研發（深圳）有限公司工作，期間負責該公司關於TCL，創維，長虹，康佳，廈華，明基等多個LCD屏電視機型的研發項目。
鍾波在電視及視頻處理領域長達九年的工作經驗，爲其後來創辦極米科技打下了基礎。2013年，鍾波在成都高新區創立極米科技，公司主打產品爲無屏電視。所謂無屏電視，指在保證畫質和音效的前提下，將傳統電視的顯示方式從液晶屏幕換成投影成像。早期極米科技主要生產微投產品，2017年開始研產激光電視。
另一方面，極米科技成立不久，就得到了資本的關注。
融資歷程顯示，2014年，極米科技獲得創東方1億元的A輪融資；2015年，極米科技獲得芒果傳媒3億元的Pre-B輪投資；2016年，極米科技獲得中南文化、創東方等共計1.2億元的B輪投資；2017年，極米科技獲得百度領投的C輪融資；2018，極米科技完成超過6億元融資，投資方包括百度、四川文投等。
統計數據顯示，IPO上市之前，極米科技共完成了8輪融資。2021年3月3日，極米科技在科創板上市，成爲“國產投影儀第一股”。
而從C輪起，百度開始與極米科技深度綁定。股權構成顯示，百度主要通過旗下兩家投資公司——百度網訊、百度畢威投資極米科技。IPO之前，百度網訊、百度畢威合計持有極米科技15.48%的股份，持股比例僅次於鍾波（25.02%），是極米科技最大的機構投資者。
不過，百度的“陪跑”也是短暫的。極米科技上市一年後，百度網訊、百度畢威就開始減持。據公告披露，2022年3月和6月，百度網訊、百度畢威均進行了兩次減持。其中，百度網訊減持2.55%和0.89%；百度畢威減持0.45%和0.45%。兩次減持，百度從極米科技共套現超過8億元。
5月1日，極米科技發佈公告稱，百度網訊、百度畢威擬分別減持185.93萬股、24.07萬股，佔公司總股本的2.66%和0.34%。減持完成後，百度網訊、百度畢威合計持有極米科技的股份將下降至4.27%。後續若繼續減持，上市公司不再公告披露減持計劃。百度的操作，也被市場認爲或將進行“清倉式”減持。
對於百度的減持計劃，鍾波在5月21日的業績說明會上表示，公司股東減持主要系其自身資金安排。業務層面上，極米科技主要與愛奇藝存在業務合作，股東百度的減持計劃不會影響雙方目前的合作。
值得注意的是，不僅百度在“撤退”，極米科技IPO前引進的中南文化、四川文投、芒果傳媒等投資機構的持股比例也都有不同程度的下降。只是相對於百度，其他股東減持的行爲沒那麼引人注目。
企查查信息顯示，截至5月27日，鍾波仍是極米科技的第一大股東，持股比例18.79%；第二大股東爲百度網訊，持股比例6.44%；四川文投、中南文化、芒果傳媒分列第五、第七、第九股東，持股比例分別爲2.56%、2.25%、1.57%。
行業變化導致業績變臉
統計數據顯示，2023年，極米科技出貨量登頂中國投影設備市場第一，從2018到2023，極米已經連續六年衝上榜首。另據IDC發佈的2023年國內投影機銷量TOP10中，極米科技有6款產品上榜。從各項統計數據看，極米科技在國內投影行業已遙遙領先。
不過，極米科技業績卻並未如其行業地位般穩固。年報顯示，極米科技2023年的營收、淨利潤爲35.57億元、1.21億元，較2022年的42.22億元、5.01億元分別同比下降16%和76%。這也是極米科技上市以來，營收、淨利潤首次下降。
時間線拉長，極米科技的營收從2019年的21.16億元增至2022年的42.22億元，四年翻了一番，期間淨利潤從9300萬元增至5.01億元，四年翻了五倍。2023年，極米科技的營收小幅下滑，淨利潤卻一落千丈。
極米科技2023年盈利下滑（數據來源：百度股市通）
對於業績下滑的原因，極米科技在年報中表示，公司整體業績受到需求端影響，同時毛利率從前兩年的36%下滑至31%，毛利率下降導致盈利能力承壓。還有分析指出，2022年國內投影儀市場整體銷售額下降，但出貨量在增長（增速7.4%），2023年則是量價齊跌，投影儀行業的增長空間或已臨近“天花板”。
值得一提的是，在國內投影儀行業極度“內卷”的情況下，極米科技的出海業績還不錯。年報顯示，極米科技2023年境外收入9.13億元，同比增長15.6%。目前，境外收入在極米科技總營收中的佔比已超過25%。極米科技表示，儘管2023年整體營收同比下降，但境外收入增長顯示出公司在國際市場的競爭力較強。
進入2024年，極米科技今年一季度營收8.25億元，淨利潤1432萬元，較去年同期的8.84億元、5219萬元分別下降7%和73%。若看單季度，過去五個季度，極米科技的盈利一路向下，去年第三季度還虧損700萬元。
如何扭轉盈利頹勢？極米科技表示，公司正積極調整應對市場變化，一方面在高端、中端及入門級產品均有新品推出，以滿足消費者不同場景與價格段的多樣化需求；另一方面公司堅定研發投入，發佈了Dual light2.0 護眼三色激光、Eagle-Eye 鷹眼計算光學、全自動雲臺等多項創新性技術引領行業革新。
極米科技還認爲，無論營收還是利潤的回升，最後均會回歸產品本身，後續公司會持續推出更多有差異化，有競爭力的產品爲用戶帶來良好的投影使用體驗。公司在2024年能否扭轉盈利能力下滑的頹勢，還有待時間的檢驗。（思維財經出品）■