事件描述
公司披露2024 年一季報：公司2024Q1 實現營收43.78 億元，同比增長30.09%，歸母淨利潤3.11 億元，同比增長1.60%，扣非歸母淨利潤3.15 億元，同比增長29.04%。
事件評論
核心業務預計均實現較高增長，盈利能力持續提升。公司2024Q1 營收同比+30.09%，預計三大核心品類均延續2023 年全年的較高增速表現；分區域來看，海外/境內分別實現營收42.14/1.64 億元，分別同比+30.34%/+24.06%，公司於北美、歐洲、日本等成熟市場穩健經營，於中國大陸等重點潛力市場積極探索渠道平台和消費者特點，均實現較高增長； 分渠道來看， 線上/ 線下渠道對應營收分別達31.12/12.66 億元，分別同比+33.52%/+22.37%，預計獨立站業務繼續以較高增速增長。盈利端來看，公司Q1 毛利率達45.12%，同比+3.58pct，環比+1.08pct，內部降本增效和匯率波動因素均有貢獻，銷售費用同比+38.02%，銷售費率同比+1.29pct，主要系銷售平台費用、市場推廣費以及員工薪酬增加，對應毛銷差同比+2.29pct，環比+1.55pct，聚焦戰略下公司盈利能力得以持續提升，2024Q1 管理、研發以及財務費率分別同比+0.98/+0.18/-1.67pct，Q1 公司歸母淨利潤同比+1.60%，扣非歸母淨利潤同比+29.04%，主要系非經常性損益變動較大，細分來看，政府補助項目同比-0.31 億元，持有(或處置)交易性金融資產和負債產生的公允價值變動損益項目系投資公司市場價值下跌以及匯率波動影響同比-0.61 億元。
持續專注核心業務穩步發展，新品加碼佈局，夯實產品優勢。充電儲能類，公司在數碼充電方面於1 月份推出Anker MagGo 超快無線充電系列6 款新品，其中Anker MagGo 三合一無線OK 充產品是全球首款Qi2 可摺疊三合一無線充電器;儲能推出內置3 種露營燈模式的戶外電源AnkerSOLIXC800PLUS，集成充電儲能與露營燈，該款產品憑藉獨特設計理念斬獲IF 國際設計獎。智能創新類，2 月公司發售eufyX10ProOmni 全能基站掃地機，吸力達8000Pa，全能基站產品得到進一步迭代。智能影音類，公司在無線音頻方面推出SoundcoreC30i 耳機、BOOM2 戶外便攜藍牙音響等新品:於辦公類推出AnkerWork揚聲器，滿足日常充電、手機支架、音樂享受、通話拾音、噪音消除多種需求。
投資建議：公司作爲全球佈局的跨境電商消費品新生代品牌龍頭，已經積聚較強品牌基礎和完善的渠道體系，並具備多品類延伸打造能力，在公司初具規模後公司選擇聚焦戰略品類，持續加大對戰略核心產品的研發、技術等方面的投入，持續提升公司產品核心競爭力，有利於公司更加高效的提升核心品類市場份額。我們認爲，公司當前戰略節奏清晰，執行落地效果顯著，有望通過聚焦戰略品類，強化新品開發，在較強品牌力和和完善的渠道體系支撐下，將實現更加可持續的高效增長，預計公司 2024-2026 年歸母淨利潤分別爲19.73、23.28 和27.42 億元，對應 PE 分別爲18.79、15.92 和13.52 倍，維持“買入”評級。
風險提示
1、海外消費需求趨勢發生較大不可把握的變化；2、出海企業加大海外佈局競爭形勢加。