金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，小鵬汽車(09868)5月21日披露2024年一季報，24Q1實現總收入65.5億元，同/環比+62.3/-49.8%；毛利率12.9%，同/環比+11.2/+6.7pct；歸母淨利潤-13.7億元，同/環比減虧9.7/-0.2億元。小鵬汽車一季報業績超預期，單季度盈利能力顯著增強，毛利率上升歸因於與大衆的技術合作、銷量結構改善與降本。
該行指，公司銷量略有承壓，但對外合作及內部改革進度超預期，盈利能力大幅增強，該行下調24、25營業收入由562/876億元至480/818億元，新增預測2026年將實現營業收入1007億元；維持24、25年歸母淨利潤由-51/-12億元不變，新增預測2026年將實現歸母淨利潤14億元。公司智駕能力領先，有望深度參與國內高階智駕發展浪潮；降本增效後盈利性將顯著改善；即將迎來24、25年產品大年，維持“買入”評級。