國元證券股份有限公司耿軍軍近期對鼎捷軟件進行研究併發布了研究報告《2023年年報及2024年一季報點評：業績實現穩健增長，AI應用商業落地》，本報告對鼎捷軟件給出買入評級，當前股價爲16.89元。
鼎捷軟件(300378)
事件：
公司於2024年4月26日收盤後發佈《2023年年度報告》、《2024年第一季度報告》。
點評：
營業收入和淨利潤實現穩健增長，各項業務保持健康發展
2023年，公司實現營業收入22.28億元，同比增長11.65%；實現歸母淨利潤1.50億元，同比增長12.27%；實現扣非歸母淨利潤1.22億元，同比增長1.56%。公司產品業務領域已由數字化管理向研發設計、生產控制及AIoT領域拓展，並持續推動數智驅動的新型工業互聯網平台-鼎捷雅典娜的研發及市場開拓。2023年，研發設計業務實現收入1.23億元，同比增長34.43%；數字化管理業務實現收入12.07億元，同比下降4.20%；生產控制業務實現收入3.34億元，同比增長21.46%；AIoT業務實現收入5.17億元，同比增長42.02%。2024年第一季度，公司實現營業收入4.06億元，同比增長13.27%；歸母淨利潤爲-969.37萬元；扣非歸母淨利潤爲-1397.61萬元。
工業互聯網平台價值凸顯，AIoT業務快速發展
公司基於鼎捷雅典娜工業互聯網平台、設備雲工業APP以及OT設備產品等AIoT解決方案和服務，推動企業設備自動化與工藝智能化改造，AIoT業務在中國大陸市場取得突破性成長，簽約金額成長92%。在OT類方案（包含AGV小車、自動倉儲、AOI檢測設備、機器手臂、機聯網以及智能電錶等），公司與生態夥伴協作，累計簽約額增長87%；在設備工業雲應用，公司基於機聯網、鼎捷雅典娜，發展遠程設備監控、設備運維、碳盤查、能耗管理等車間輕應用，全年訂閱約1600套，同比增長380%。
持續探索AIGC技術落地，Chat系列應用獲客戶認可
2023年，公司積極探索AIGC技術融合應用，基於對各行業企業通用需求的深入理解，針對鼎捷雅典娜各中臺各組件的特色，廣泛接入微軟、百度文心一言等通用大模型能力，以提高企業營運效率、提升用戶體驗服務、加速應用開發效率。Chat系列智能問答機器人以數據驅動+ChatGPT自然交互，幫助用戶實現數據蒐集、整理彙整、會議協調和項目追蹤等應用場景；針對企業如何讓海量的各種類型文件、檔案，能夠轉換成爲輕量有用的信息，公司知識交互型數字員工鼎捷雅典娜ChatFile，實現讓人用自然語言交互並快速獲取所需知識。2023年，公司Chat系列應用已在超過120家客戶上線，主要分佈在裝備製造、汽車零部件及電子等優勢行業。
盈利預測與投資建議
公司是國內領先的數智化轉型與智能製造整合規劃方案服務提供商，未來成長空間較爲廣闊。預測公司2024-2026年的營業收入爲25.84、29.47、33.08億元，歸母淨利潤爲1.84、2.22、2.64億元，EPS爲0.68、0.83、0.98元/股，對應的PE爲24.40、20.20、17.01倍。考慮到行業的景氣度和公司未來的持續成長空間，維持“買入”評級。
風險提示
境外股東和子公司住所地法律、法規發生變化導致的風險；無實際控制人風險；業績增長放緩的風險；人力成本上升風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安李沐華研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲76.67%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.84億，根據現價換算的預測PE爲25.07。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級7家；過去90天內機構目標均價爲25.69。
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