锂电业务：公司2023 年实现收入36.8 亿元，同比+10.6%，毛利率为31.2%，同比-1.2pct。公司成功开发高速激光划线/打孔机，计划2024 年下半年市场化；推出高速转塔装配线，有望在2024 年下半年实现放量。事件：公司發佈在中紅外飛秒激光技術及其在醫療應用領域關鍵技術取得重大突破的公告。截至2024 年5 月21 日，公司已經成功開發長波紅外連續可調諧的臺式飛秒激光器（LWIRFS），該激光器調諧範圍爲5-11μm，最大輸出功率>1W，最大脈衝能量>2μJ，脈寬<300fs，重複頻率爲500kHz。該研發成果爲全球開創性產品，目前全球尚無對標產品，彰顯強勁的技術實力。公司訂單方面，2024 年一季度，公司新簽訂單約8.5 億元（含稅），在手訂單累計約71億元（含稅）。公司以激光技術爲抓手，成功切入醫療、光伏、鋰電、消費電子、新型顯示、鈑金加工等多個場景，穿越行業週期。
醫療激光：公司在中紅外飛秒激光（國內把波長超過5μm 的中紅外稱爲長波紅外）關鍵技術及其醫療領域應用中取得了重大突破。主要應用前景爲角膜微創切割和移植、動脈粥樣硬化微創消融、胰腺腫瘤選擇性消融、皮膚剝脫式和非剝脫式微創治療、膠原再生類年輕化醫美應用、毛髮再生治療等領域。隨着公司獲得相關醫療產品的二類以及三類醫療許可證後，在3-5 年內有望實現醫療相關產業的產業化佈局和規模化生產，進而對公司未來業績產生積極影響。
光伏業務：光伏激光設備訂單實現百倍的增長，市場佔有率迅速提升。公司公司通過行業首創Topcon 激光SE 一次摻雜設備成功切入光伏行業，市場訂單已超300GW，市場佔有率迅速提升，成爲光伏激光設備的雙寡頭之一。2023 年光伏行業激光及自動化設備首次形成規模驗收，營業收入1.49 億元，毛利率35.4%。目前激光燒結(LAS)實現批量出貨，BC 電池激光楷模已在客戶端批量驗證。
鋰電業務：公司2023 年實現收入36.8 億元，同比+10.6%，毛利率爲31.2%，同比-1.2pct。公司成功開發高速激光劃線/打孔機，計劃2024 年下半年市場化；推出高速轉塔裝配線，有望在2024 年下半年實現放量。
3C 業務：公司2023 年實現收入6.1 億元，同比+38.9%，毛利率爲12%，同比基本持平。公司推出微晶玻璃激光開料設備、SMA 高速掛線機等多款行業首創設備。
新型顯示：公司2023 年實現收入0.09 億元，同比-17.65%，毛利率爲11.5%，同比-5.67pct。公司推出巨量轉移設備，轉移良率達到99.99%，轉移精度以及轉移基板尺寸處於國內領先水平。
投資建議：我們基於2023 年公司業績和行業狀況，預計2024-2026 年公司實現歸母淨利潤3.7、4.9、6.1 億元，對應PE 爲23、17、14X，維持“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇、新產品推廣不及預期。
