金吾財訊 | 天風證券發研報指，特步國際(01368)擬以1.5億美元出售蓋世威、帕拉丁品牌，減輕品牌虧損拖累。該行指，本次出售一方面有望減輕兩品牌對公司業績方面的影響，鞏固特步的財務健康狀況，以持續盈利能力及特別股息回饋投資者；另一方面精簡業務結構，專注於跑步領域，其中特步主品牌面向大衆市場，索康尼服務於高端且成熟的顧客群體；邁樂專注于越野跑和戶外活動，特步主品牌產生的強勁現金流或將用於支持索康尼、邁樂提速發展，品牌間協同效應進一步增強。
該行持續看好公司鞏固強化跑步心智，本次品牌剝離後財務表現有望進一步優化，同時業務端更加聚焦跑步賽道，索康尼、邁樂有望提速成長；考慮交易尚未完成，該行暫不調整盈利預測，預計公司24-26年收入分別爲160/179/198億人民幣，歸母淨利11.7/13.4/15.1億人民幣，對應EPS分別爲0.44/0.51/0.57人民幣/股，對應PE分別爲12/10/9X。維持“買入”評級。