■業績動向
3. 財務状況と経営指標
(1) 貸借対照表
アップルインターナショナル<2788>の2023年12月期末の資産合計は前期末比914百万円増加し16,871百万円となった。前期は「収益認識に関する会計基準」等を適用したことで中古車輸出事業の売上計上基準を従来の出荷基準から入金基準に変更したため、流動資産の売掛金が減少し、商品及び製品が増加した。2023年12月期は、仕入環境のリスクに備え、戦略的に在庫を増加させた。商品及び製品は、同1,622百万円増の6,326百万円となった。たな卸資産回転期間は、前期の2.2ヶ月から2.8ヶ月に延びた。在庫増加は2024年12月期の販売の順調な立ち上がりにつながっている。負債の部では、有利子負債が22百万円減少した。親会社株主に帰属する当期純利益が10億円を上回ったこともあり、利益剰余金が943百万円増加した。未処分利益については、今後、自動車業界が大きく変革するとの展望を持っていることからシステム構築など将来の投資に備える。
2023年8月には、東京海上日動火災保険(株)が同社式を売却する意向であったことから、株式市場での需給への影響を回避するとともに、資本効率の向上を図るため、9万株の自己株式の取得を行った。大手損害保険会社は政策保有株をゼロにする方針を採っている。2023年12月期末に所有する自己株式は102万株となり、自己株式を含む総発行株式数の7.4%に相当する。
(株)ビッグモーターは、不適切な自動車保険請求を行ったことから、2023年11月に損害保険会社から代理店登録を取り消された。損害保険会社も、金融庁から業務改善命令の行政処分を受けた。同社は、コーポレート・ガバナンスを重視しており、損害保険の取り扱いをしておらず、金融庁からの問い合わせもなかった。
(2) 経営指標
財務の安全性指標で短期的な支払能力を表す流動比率は、望ましいとされる水準の200%を超える245.2%であった。長期的な支払能力を見る自己資本比率は、前期末比3.2ポイント増の50.0%となった。財務の健全性が上がり、財務レバレッジが低下した。また、増収減益だったことから売上高当期純利益率が下落したため、ROE(自己資本当期純利益率)は前期比6.5ポイント減の12.7%となったが、10%超の高水準は維持できた。
(3) キャッシュ・フロー計算書
2023年12月期末の現金及び現金同等物は、前期末比35百万円増加し、4,369百万円となった。営業活動によるキャッシュ・フローは、税引等調整前当期純利益1,267百万円と貸倒引当金の増加額352百万円があった一方で、たな卸資産の増加額1,657百万円と法人税等の支払額414百万円があったため、275百万円の支出であった。投資活動によるキャッシュ・フローは、貸付金の回収があり、449百万円の収入であった。財務活動によるキャッシュ・フローは、短期借入金の増加額700百万円があったが、長期借入金の返済による支出1,172百万円があり、138百万円の支出となった。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 瀬川 健)
■業績趨勢
3.財務狀況和管理指標
(1) 資產負債表
截至2023/12財年末,蘋果國際<2788>的總資產較上一財年末增加了9.14億日元,達到168.71億日元。由於在上一財年通過適用 “與利潤確認有關的會計準則” 等,將二手車出口業務的銷售記錄標準從傳統的運輸標準改爲付款標準,因此流動資產的應收賬款減少,產品增加。在截至2023/12財年的財年中,戰略性地增加了庫存,爲購買環境中的風險做準備。大宗商品和產品較同期增加了16.22億日元至63.26億日元。庫存週轉期從上一財年的2.2個月延長至2.8個月。庫存的增加使2024/12財年的銷售額穩步增長。在債務部分,有息債務減少了2200萬日元。歸屬於母公司股東的淨收益也超過10億日元,留存收益增加了9.43億日元。至於未處置的利潤,汽車行業有望在未來發生巨大變化,因此我們正在爲未來的投資做準備,例如系統建設。
由於東京海上日動火災保險有限公司打算在2023/8年度出售公司配方奶粉,因此收購了9萬股庫存股,以避免對股票市場供需的影響,提高資本效率。主要的普通保險公司採取了將保單持有量減少到零的政策。2023/12財年末持有的庫存股將爲102萬股,相當於包括庫存股在內的已發行股票總數的7.4%。
由於汽車保險索賠不當,Big Motor Co., Ltd. 於 2023/11 年被普通保險公司撤銷。一般保險公司還因業務改善令而受到金融服務局的行政處罰。該公司重視公司治理,不經營非人壽保險,金融服務局也沒有提出任何詢問。
(2) 管理指標
作爲金融安全指數的短期償付能力的當前比率爲245.2%,超過了200%的理想水平。從長期償付能力來看,資本充足率爲50.0%,較上一財年末上升3.2個百分點。財務穩健性增強,財務槓桿率下降。此外,由於銷售額增加和利潤減少,銷售淨利潤率下降,因此ROE(淨資產利潤率)比上一財年下降了6.5個百分點至12.7%,但我們得以維持10%或以上的高水平。
(3) 現金流量表
2023/12財年末的現金及現金等價物較上一財年末增加了3500萬日元,達到43.69億日元。經營活動產生的現金流爲2.75億日元的支出,這是由於稅前淨收入爲12.67億日元,債務損失準備金增加了3.52億日元等,而庫存資產增加了16.57億日元,公司納稅額增加了4.14億日元。由於貸款回收,投資活動的現金流爲4.49億日元的收入。至於來自金融活動的現金流,短期貸款增加了7億日元,但因償還長期貸款而產生的支出爲11.72億日元,支出爲1.38億日元。
(由 FISCO 客座分析師瀨川健撰寫)