過去制約LED電影屏幕滲透主因LED屏幕投資成本是傳統投影方案(非IMAX)數倍以上，但隨着LED產業鏈持續降本，成本差距或將持續縮小，新建影院有望更多選擇LED屏幕。
智通財經APP獲悉，中金發佈研報指出，近期，國家發展改革委等6部門印發《推動文化和旅遊領域設備更新實施方案》，實施電影產業高新促進行動，鼓勵在電影拍攝及後期製作中，使用人工智能、虛擬拍攝、虛擬預演等新技術新裝備，並建立、升級雲製作平台、雲數據中心，並且大規模實施影院LED屏放映系統更新計劃。LED顯示屏國內已完成產業鏈全覆蓋，具備技術自主創新能力，看好《方案》推出後，影院更新需求有望貢獻LED行業增量，推動市場規模持續增長。
重點推薦：卡萊特(301391.SZ)、利亞德(300296.SZ)、新益昌(688383.SH)、光峯科技(688007.SH)、三安光電(600703.SH)。
建議關注：諾瓦星雲(301589.SZ)、兆馳股份(002429.SZ)、洲明科技(300232.SZ)、奧拓電子(002587.SZ)。
中金主要觀點如下：
電影LED屏幕相比投影優勢明顯，持續降本或將推動滲透提升
根據國家電影局統計，2023年全國銀幕數量達到8.63萬塊。目前國內已有LED影院屏幕數量較少，絕大多數影院仍採用傳統的投影技術。從技術及供應鏈對比來看，投影是基於DLP的反射時放映，產品供應商主要有Christie、Barco和NEC等海外品牌，DMD芯片基本由德州儀器壟斷;而LED屏幕則採用主動發光技術，在多項顯示參數均優於投影，且LED屏幕國內已完成全產業鏈覆蓋，芯片、封裝及顯示模組均處於全球領先位置。
中金認爲，過去制約LED電影屏幕滲透主因LED屏幕投資成本是傳統投影方案(非IMAX)數倍以上，但隨着LED產業鏈持續降本，成本差距或將持續縮小，新建影院有望更多選擇LED屏幕，向觀衆提供優質觀影體驗。
LED影院市場對產品認證要求嚴格，頭部品牌提前佈局優勢明顯
2023年11月，國家電影局發佈《數字電影LED影廳技術要求和測量方法》，明確LED影院屏幕參數要求。此外，在影片播放環節，出於內容版權安全考慮，國際大片放映前均要求屏幕通過DCI(DigitalCinemaInitiatives)認證。根據利亞德、洲明、中影光峯等官網及公告，上述公司提前佈局LED電影屏，並有多款產品通過DCI驗證。中金認爲，國內外對LED影院屏幕要求嚴格，頭部公司提前佈局，未來有望率先受益影院屏幕更新需求。
LED屏幕滲透拉動行業多環節價值量提升，LED顯控核心收益
中金認爲，考慮LED屏幕對於顯示效果要求較高，對於芯片一致性、封裝良率及模組耐用性、穩定性均有更嚴格要求，相關產品ASP或將高於同尺寸傳統產品，有望拉高各環節平均ASP，改善盈利。此外，影院對4K/8K及3D片源播放需求較爲明顯，LED視頻處理設備功能更加複雜，有望提升相關產品價值量，並考慮操作系統亦有驗證要求，LED影院更新有望進一步推動視頻處理設備的頭部集中趨勢，並提高相關產品ASP。
風險因素：《方案》實施進展不及預期；LED屏幕滲透速度不及預期。