5月27日，桐昆股份獲得東吳證券買入評級，近一個月桐昆股份獲得13份研報關注。
研報預測，公司將調整泰昆石化印尼北加煉化一體化項目的股權架構、投資金額以及項目規模，公司穿透持股比例將提升至80%。項目規模總體縮小，但烯烴佔比提升。此外，印尼及東盟市場消化佔比提升。與此同時，項目總投資和煉油總規模有所降低，但公司持股比例增加，對應的權益煉油規模由722萬噸上升至800萬噸，公司對印尼項目的控制力進一步增強。調整後公司化工品結構更加均衡，且下游產品更加貼近印尼本土和東盟市場，有望進一步強化區位優勢，提升項目競爭力。
研報認爲，桐昆股份的策略調整將有助於項目順利推進。調整後的煉油規模和投資金額雖有所降低，但公司的持股比例和權益規模提升，化工品佈局更加平衡，下游產品更契合印尼和東盟市場，從而進一步提升了項目的競爭力。
風險提示：需求復甦不及預期、原材料價格波動、項目審批或實施進度延後、煉化市場競爭加劇。