①恒指短線縮量回調,資金面是否受到影響? ②機構指交易型資金仍是行情主力,趨勢有何變化?
上週恒指行情迎來連續調整,疊加聯儲局降息預期承壓,也讓市場對港股資金面的擔憂再度被觸發。
自1月23日行情啓動以來,港股市場表現強勁,截至5月20日,恒生指數、恒生科技指數、恒生國企指數累計漲幅均在30%以上。但在此前,不少機構都認爲,港股本輪行情主要以交易型資金爲主。
綜合來看,流動性向來是影響港股市場表現的重要因素,特別是開年以來宏觀基本面波動並不顯著,流動性對行情的影響力持續強化。
而隨着恒指近期連續回調,市場的賺錢效應有所下降。港股每日成交額也出現明顯萎縮,截至5月20日,恒指當週日均成交額約爲1381億港元,較上一週平均每日1686億港元的成交額下滑近兩成,引發了市場對資金面短線退潮的擔憂。
不過,華福證券分析師燕翔、朱成成在5月21日的報告中指出,從近期趨勢變化上來看,各路機構資金均出現邊際改善信號。
其中最爲值得關注的是,4月底以來不僅港股通資金仍在持續流入。國際中介機構資金雖然全年累計依然淨流出,但邊際上已經開始逐漸回流。此外,香港本地中介機構資金流出速度也有所放緩。
另一方面,儘管今年以來港股通南向資金累計大幅淨流入了逾2000億港元。
但從絕對市值佔比上看,當前港股市場外資、港資和內資持股基本呈三足鼎立局面,國際機構和香港本地機構的影響力依舊不小。
截至5月20 日,港股市場中國際中介持股市值爲8.5萬億港元,佔比38%。香港本地中介持股市值爲8.0萬億港元,佔比36%。港股通持股市值爲2.9萬億港元,佔比13%。
因此,後續南向資金能否保持淨流入強度,以及外資淨流入是否持續改善,都是決定港股短線資金面的關鍵。
有意思的是,據華泰證券策略團隊近日的報告,上週以EPFR口徑統計的配置型外資上週淨流入額自3月底以來首次轉正,淨流入0.86億美元,其中被動型外資爲主要拉動力量,淨流入2.02億美元。
華泰證券稱,在國內政策催化和海外流動性好轉的背景下,資金面或爲本輪港股反彈的主要驅動,內外資合力構築港股資金面的增量環境,沽空資金平倉亦貢獻了主要增量。
向前看,華泰證券認爲,港股配置空間有望延續,時間上在於6月上中旬海內外政策關鍵節點的交集,空間上或看齊去年7月末高位。行情數據顯示,上一年7月恒指最高一度觸及20361.03點。
編輯/Jeffrey