深耕電力信息化業務，持續創新研發新產品
公司致力於提高在智能電網領域的專業服務能力，業務涵蓋電力諮詢設計、系統集成、工程施工到運維的全部服務。
2023 年公司系統集成設備/施工與運維/電力設計業務分別實現營收6.96/3.07/0.51 億元，同增2.6%/125.3%/11.1%，對應毛利率爲35.55%/43.14%/63.72%。
除此之外，公司積極研發創新產品：在新能源發電領域，開發微電網綜合能源管理平台和分佈式群調群控融合終端；在輸變電環節，應用人工智能算法和邊緣智能分析網關；在配電側，研製一二次融合設備、配網自愈系統以及400V 備自投解決方案，公司新產品有望持續給公司帶來業績增量。
電力信息化建設方興未艾，公司具有先發優勢隨着新能源發電佔比與終端電氣化率逐漸提高，電力信息化成爲構建新型電力系統的必經之路。2023 年3 月國家能源局發佈《國家能源局關於加快推進能源數字化智能化發展的若干意見》重點指出推動電力行業數字技術與實體經濟深度融合，賦能傳統產業數字化智能化轉型升級的基本要求。預計“十四五”期間，我國電網產業投資規模將達到6.12 萬億元，智能電網所佔比例也將有所提升。公司自成立以來始終致力於前沿電力信息化科學技術的創新和應用，組建專業的研發團隊，建成了江蘇區域超過一半地市的電力信息化通信網絡，具有較強先發優勢。
立足江蘇，省外持續拓展
江蘇省電力系統綜合排名位居全國省網前列，其電力負荷供應、技術創新、工程質量等多項能力位於國內領先。公司立足於江蘇，多年來參與省內多地電力設計、系統集成、施工及運維項目的建設服務。目前公司建立華東、南方、北方各大區銷售事業部，致力將公司業務逐步推廣至全國範圍。
2023 年公司江蘇省外業務佔比達到48%，爲公司打開新的增長空間。
盈利預測
我們看好公司在電力信息化業務發展趨勢下的新產品與新地區的持續開拓，預測公司2024-2026 年收入分別爲14.0、18.3、23.7 億元，EPS 分別爲0.96、1.21、1.53 元，當前股價對應PE 分別爲16.9、13.4、10.6 倍，首次覆蓋，給予 “買入”投資評級。
風險提示
電網信息化發展不及預期，省外業務拓展不及預期，大盤系統性風險等。