公司發佈2023 年年報及2024 年一季報：2023 年公司實現營業收入16.88億元，同比增長22.16%；實現歸母淨利潤3.27 億元，同比增長49.71%；實現扣非後歸母淨利潤3.23 億元，同比增長46.18%。2023Q4 公司實現收入5.72 億元，同比增長53.05%；實現歸母淨利潤0.89 億元，同比增長92.11%；實現扣非後歸母淨利潤0.94 億元，同比增長110.08%。2024Q1公司實現收入2.92 億元，同比增長5.73%；實現歸母淨利潤0.56 億元，同比增長15.07%；實現扣非後歸母淨利潤0.55 億元，同比增長15.75%。
產品持續迭代創新，提升產品競爭力：1）智能家居產品：2023 年全年公司智能家居產品實現收入14.33 億元，同比增長26.39%。在2023 年，公司自主研發的晾衣機藍鯨動力系統全面產業化，實現行業承重參數領先，有效提升產品競爭力；此外，公司通過對智能晾曬產品的持續迭代創新，產品結構的不斷優化，持續加大對智能家居產品的推廣與銷售。2）晾衣架產品：2023年全年實現收入2.16 億元，同比增長1.58%。
線下業務穩健增長，快速佈局新型電商渠道：1）線下渠道：在2023 年，公司在中國南區實現收入3.82 億元，同比增長22.50%；中國北區2023 年全年實現收入2.83 億元，同比增長32.42%。2）電商渠道：2023 年全年實現收入10.06 億元，同比增長19.38%。公司通過全域整合思路，保持現有平台穩健增長外，快速佈局新型電商銷售平台。
盈利預測與評級：我們預計公司24-26 年淨利潤分別爲3.98、4.77、5.46 億元，同比增長21.5%、19.9%、14.4%，當前收盤價對應24-25 年PE 爲15、12 倍，公司作爲智能傢俱龍頭企業，參考可比公司給予公司2024 年20~21倍PE 估值，對應合理價值區間19.67~20.66 元，對應2024 年0.93~0.98 倍PEG，給予“優於大市”評級
風險提示：市場需求不及預期，行業競爭加劇，新業務開拓不及預期。