5月24日,晶澳科技獲東吳證券買入評級,近一個月晶澳科技獲得7份研報關注。
研報預計,公司2023年營收815.6億,同增11.7%;歸母淨利潤70.39億,同增27%;扣非歸母淨利潤71.4億,同增28%。2023年期間費用同增39.33%至45.08億元,期間費用率上升2.13個百分點至5.53%。2024年Q1期末現金餘額67億元,環比基本持平。考慮到行業競爭加劇,全產業鏈盈利承壓,預計下調公司2024-2025年盈利預測,新增2026年盈利預測,研報預計2024-2026年歸母淨利潤32/47/71億元,同比-54%/46%/51%。研報認爲,公司在Q4組件出貨15.5GW,環增14%。我們預計公司2024年出貨增長40-50%,隨TOPCon產能放量,預計佔比達到65%。研報認爲,雖然公司在Q1硅料漲價+組件低價單,大部分市場均虧損,僅北美有一定利潤貢獻,但預計公司2024年出貨增長40-50%,隨TOPCon產能放量,預計佔比達到65%。
風險提示:政策不及預期,競爭加劇。