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Calculating The Fair Value Of ONE Gas, Inc. (NYSE:OGS)

Calculating The Fair Value Of ONE Gas, Inc. (NYSE:OGS)

計算ONE Gas, Inc.(紐約證券交易所代碼:OGS)的公允價值
Simply Wall St ·  05/24 20:25

關鍵見解

  • 根據股息折扣模型,ONE Gas的預計公允價值爲73.03美元
  • ONE Gas的60.37美元股價表明其交易價格與其公允價值估計相似
  • 分析師對OGS的目標股價爲63.21美元,比我們對公允價值的估計低13%

今天,我們將簡單介紹一種估值方法,該方法用於估算ONE Gas, Inc.(紐約證券交易所代碼:OGS)作爲投資機會的吸引力,方法是計算預期的未來現金流並將其折現爲現值。這將使用折扣現金流 (DCF) 模型來完成。不要被行話嚇跑,它背後的數學其實很簡單。

我們要提醒的是,對公司進行估值的方法有很多,就像DCF一樣,每種技術在某些情況下都有優點和缺點。任何有興趣進一步了解內在價值的人都應該讀一讀 Simply Wall St 分析模型。

該方法

由於ONE Gas在燃氣公用事業領域運營,我們需要以略有不同的方式計算內在價值。這種方法使用每股股息(DPS),因爲自由現金流難以估計,而且分析師通常不報告。除非公司將其大部分FCF作爲股息支付,否則這種方法通常會低估股票的價值。使用了 “戈登增長模型”,它只是假設股息支付將永遠以可持續的增長率繼續增加。出於多種原因,使用的增長率非常保守,不能超過公司的國內生產總值(GDP)。在本例中,我們使用了10年期國債收益率的5年平均值(2.4%)。然後,每股預期股息折現爲今天的價值,股本成本爲6.1%。相對於目前的60.4美元的股價,該公司的公允價值似乎比目前的股價折扣了17%。但請記住,這只是一個近似的估值,就像任何複雜的公式一樣,垃圾進出。

每股價值 = 每股預期股息/(折現率-永久增長率)

= 2.7 美元/(6.1% — 2.4%)

= 73.0 美元

dcf
紐約證券交易所:OGS 貼現現金流 2024 年 5 月 24 日

重要假設

上面的計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率,另一個是現金流。如果你不同意這些結果,那就自己計算一下,試一試假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將ONE Gas視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了6.1%,這是基於0.800的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

一種氣體的 SWOT 分析

力量
  • 過去一年的收益增長超過了該行業。
  • 債務可以很好地由收益支付。
  • OGS 的資產負債表摘要。
弱點
  • 過去一年的收益增長低於其5年平均水平。
  • 與天然氣公用事業市場前25%的股息支付者相比,股息很低。
  • 在過去的一年中,股東被稀釋了。
機會
  • 預計未來三年的年收入將增長。
  • 根據市盈率和估計的公允價值,物有所值。
威脅
  • 運營現金流無法很好地覆蓋債務。
  • 支付股息,但公司沒有自由現金流。
  • 預計年收益的增長速度將低於美國市場。
  • OGS 有足夠的能力應對威脅嗎?

展望未來:

就建立投資論點而言,估值只是硬幣的一面,它只是公司需要評估的衆多因素之一。DCF模型並不是投資估值的萬能藥。相反,它應該被視爲 “需要哪些假設才能低估/高估這隻股票的價值?” 的指南例如,公司權益成本或無風險利率的變化會對估值產生重大影響。對於 ONE Gas,您還應該考慮另外三個項目:

  1. 風險:例如,我們已經確定了 ONE Gas 的 3 個警告信號(1 個可能很嚴重),你應該注意。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,OGS的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他穩健的業務:低債務、高股本回報率和良好的過去表現是強大業務的基礎。爲什麼不瀏覽我們具有堅實業務基礎的股票互動清單,看看是否還有其他你可能沒有考慮過的公司!

PS。Simply Wall St應用程序每天對紐約證券交易所的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想找到其他股票的計算方法,請在此處搜索。

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