金吾財訊 | 國泰君安表示，BOSS直聘(02076)2024Q1現金收入20.51億/+24.31%，營業收入17.03%，歸母扣非淨利潤2.45億，23Q1爲3,262萬，經調整歸母淨利潤5.31億/+117%。24Q1平均月活爲4660萬/+17.4%，付費企業用戶數570萬+42.5%。收入及業績再次超預期，營業收入增速快於現金收入，表明企業在平台上使用招聘的需求更爲強勁。
該行指，對BOSS而言，其業務增長的關鍵及來自規模增長，而營銷投放，規模效應，以及利潤率都是結果。招聘行業整體尚未全面復甦，行業其他企業數據可以驗證，BOSS直聘的強勢來自於自身alpha。增長驅動力是商業模式和競爭優勢的普適性，由此驅動藍領市場的持續高增長（收入佔比達35%，新增50%以上來自藍領），且這種核心能力的優勢在持續擴大。因此加速增長仍有持續性。
該行維持2024/25/26年經調整淨利潤26.48/38.09/47.98億元。公司爲招聘平台龍頭，給予2024年高於行業平均30xPE估值，維持2024年目標市值794億元人民幣，對應875億港幣，維持目標價98.33元港幣，增持評級。
