公司近况
公司发布向特定对象增发股票预案，拟向公司实控人李新先生定向增发股票数量不超过2128 万股，占发行前总股本的15.14%，本次发行拟募集资金不超过5 亿元。
评论
公司发行股票募集资金用于企业技术中心、营销网络建设，持续升级公司核心竞争力。公司拟募集5 亿元，其中2.8 亿元用于企业技术中心二期建设项目，1.5 亿元用于营销网点和产品展示中心建设项目，0.7 亿元用于补充流动资金。
强化测试、设计等基础研发基础设施，进一步加强核心基础技术。根据公司定增预案，公司拟进一步建设新一代PLC、HMI、驱动系统等核心产品的基础研发实验室，并开展可靠性、电磁兼容性的测试等，为产品的工艺设计方案和参数提供基础支持，进一步提高公司新产品的开发周期和工控解决方案能力。此外公司也围绕核心产品进一步加强AMP 技术、虚拟仿真技术、机器人视觉AI 等关键技术的布局。
公司加码销售网络建设，提升服务能力。公司不断通过新建、升级办事处、新建销售团队等方式来提升公司销售网络覆盖水平，强化公司销售能力。我们认为公司在直销+经销的组合销售模式下，有望持续打开增长点。
公司进一步加强大型PLC、多核心高稳定性PLC、行业型AI 算法智能装备等产品的布局。
公司实控人控制权进一步提升，彰显公司发展信心。公司控股股东及实控人李新认购本次定增，发行前实控人李新控股比例约为23.1%，发行后预计控股比例有望提升至发行后总股本的33.2%。
盈利预测与估值
维持2024/25 年净利润2.4/2.9 亿元预测，当前股价对应2024/25 年17.0/14.0x市盈率，维持跑赢行业评级以及40 元目标价，对应2024/25 年约23.7x/19.4x市盈率，对比当前股价仍有39.4%的上涨空间。
风险
下游需求不及预期，行业竞争加剧。
