匯豐分析認爲，之後美團、騰訊、網易和拼多多可能跟進可轉債發行，其中騰訊、美團可能性最大。
$京東 (JD.US)$發行可轉債，$阿里巴巴 (BABA.US)$也隨後跟進，再之後可能是誰？
週四，知情人士報道，阿里考慮發行可轉債，擬募集約50億美元資金，之後阿里港股跌超5%。
北京時間週四晚，阿里巴巴在港交所發佈公告稱，擬私募發行本金總額爲45億美元、於2031年到期的可轉換優先票據。根據公告，阿里預計將授予票據的初始購買者額外購買最多5億美元本金總額的票據選擇權，並可在自票據發行之日（包括當天）起的13天內行使相關選擇權。如此一來，本次交易將最多籌資50億美元。
阿里表示，計劃將票據發行所募集的資金淨額用於：在票據發行定價的同時，根據現有股份購回計劃購回若干阿里巴巴美國存托股份；爲不時根據該公司現有股份購回計劃而進行的進一步股份購回提供資金；爲訂立限價看漲交易（capped call transactions）所需成本提供資金。
週四美股時段，阿里巴巴美股收跌超2%，近5個交易日，阿里巴巴美股累計下跌超7%。
此前，5月21日京東宣佈擬發行總規模達17.5億美元可轉債，這之後京東港股連跌三日，週四再度跌超4%。
京東表示，此次可轉債發行將使其能夠利用低融資成本（0.25%的票息率）加速當前股價的股票回購過程，轉股價是45.7%，市價溢價大約35%。
對此，匯豐表示：
互聯網公司利用債券市場來增強股東回報並不意外，當前高利率環境下，可轉債相比普通債券提供了更好融資選擇。
京東下跌也不意外，歷史上互聯網公司發行可轉債後，股價短期內往往會出現下跌。過去三年中，公告後的第一天股價平均下跌8%，到第30天下跌23%。
誰將可能繼續跟進？匯豐認爲：
偏好$美團-W (03690.HK)$、$騰訊控股 (00700.HK)$、$網易-S (09999.HK)$和$拼多多 (PDD.US)$，我們估計美團和騰訊是最有可能發行可轉債的公司，網易則可能保持更多的防禦性。
在分析誰會跟進時投資者應該關注四大指標：1）股價表現：$嗶哩嗶哩-W (09626.HK)$、京東和$騰訊音樂-SW (01698.HK)$在過去一個月中表現最好；2）離岸流動性：騰訊、$愛奇藝 (IQ.US)$、B站、$百度集團-SW (09888.HK)$和美團有美元淨債務；3）股東回報與現金頭寸：騰訊今年股票回購和股息預計將佔淨現金頭寸140%或更多，其次是京東42%、微博35%；4）歷史可轉債發行：過去五年中愛奇藝發行四次，B站三次，拼多多兩次。
編輯/Somer