来源：华尔街见闻
作者：李丹、房家瑶

美联储会议纪要暗示联储决策者需等更久才会考虑降息后，新近数据又给市场的降息预期泼了冷水。标普全球公布的美国5月综合PMI初值超预期升至54.4，显示企业活动两年多来最快扩张，同时，分项指数显示价格上涨、通胀升温：综合PMI的投入价格指数创去年9月以来次高，工厂投入价格以一年半来最快速度上涨，服务商的支付价格和收受价格也上涨。

数据公布后，美国国债价格跳水、收益率盘中拉升，对利率敏感的两年期美债收益率迅速站上4.90%，一度较日低回升近10个基点；美元指数加速反弹，盘中转涨并创逾一周新高，超过助长降息预期的美国4月CPI公布前水平；主要美股指涨势迅速消减、盘中齐转跌，道指自去年3月下旬美国银行业危机叠加美联储加息日以来从未如此惨跌。

AI芯片王者英伟达不负众望，第一财季业绩和本财季指引再度超预期三位数劲增，但未能像发布前次季报后那样提振大盘。科技巨头“七姐妹”中仅英伟达未跌。芯片股指盘中转跌，英特尔和高管暗示今年“烧钱”且飞机交付复苏缓慢的波音携手成为道指下跌元凶。周四美股俨然英伟达“独自美丽”的秀场。

英伟达业绩体现AI计算支出势头仍强劲，CEO黄仁勋称最强芯片Blackwell二季度就发货、今年将带来大量收入，股价盘中涨超10%，市值超越德国上市公司市值总和，带动多只AI概念股早盘曾大涨，被黄仁勋称为英伟达推广AI基础设施关键伙伴的戴尔曾涨约10%，此后普遍回落，大多转跌，包括英伟达劲敌AMD、AI关键“卖铲者”博通和今年内累涨近200%的AI“妖股”超微电脑。

中概股大多继续下跌，公布财报的中概股未能幸免，包括一季度营收同比增长7.2%仍低于预期的网易、一季度营收超预期增长12%、净亏损扩大逾21%的B站、一季度营收和利润剧减的贝壳，一季度营收下降却降幅低于预期的微博涨超5%后转跌，而拼多多重演周三公布财报后的盘中冲高，一度涨近9%。媒体称阿里巴巴考虑发行50亿美元可转换债券，阿里盘中曾超3%。

汇市方面，美元在PMI公布后转涨之际，非美货币盘中齐转跌，日元和离岸人民币跌至三周多来低位，英镑跌离周三因英国CPI打击降息预期而创的两月高位。比特币等加密货币同样下行，以太坊盘中创两个多月新高曾转跌。美国证监会SEC批准几家交易所的以太坊现货ETF产品交易提案，为该ETF上市铺平道路。SEC批准后，盘中曾跌超1%的以太坊转涨。

大宗商品中，美元反弹之际，金属承压下行，不过，伦铜等工业金属跌势较周三缓和。降息推迟的前景进一步打击黄金，纽约期金自4月末数据重燃通胀担忧以来首次盘中跌超2%。数据令美联储降息前景恶化，高利率持久将打击油市需求。国际原油盘中过山车，欧股盘中转涨后未能保住涨势，美国PMI公布后持续下行，刷新三个月来低位，盘中涨超1%后又跌超1%。

不过，周三美国能源部公布的汽油需求升至去年11月以来高位，在本周长周末的夏季驾驶旺季之初到来前，带给油价一定支撑。此外，俄罗斯周三晚公布，因“技术原因”，4月俄方产量超过OPEC+的生产配额，将很快提交一项减产补偿计划。分析认为，鉴于最近油价疲软，6月1日将召开的OPEC+产油决策会议更有可能将当前的减产政策至少维持到9月末。

三大美股指盘中齐转跌 科技七巨头仅英伟达收涨 芯片股指盘中转跌 AI概念股冲高回落 中概股指四连跌

三大美国股指集体高开，盘初公布美国PMI数据后迅速下行。道琼斯工业平均指数微幅高开逾20点后迅速转跌，午盘跌超1%，尾盘跌幅扩大到600点以上。标普500指数盘初涨近0.7%，早盘曾转跌并跌逾0.1%，小幅转涨后午盘再度转跌，曾跌超0.9%。纳斯达克综合指数盘初涨近1.2%，午盘转跌后曾跌超0.7%。

最终，三大指数连续两日齐收跌。道指收跌605.78点，跌幅1.53%，创2023年3月22日以来最大百分比跌幅，报39065.26点，刷新5月8日以来收盘低位。标普收跌0.74%，报5267.84点，刷新5月14日以来收盘低位。纳指收跌0.39%，报16736.03点，继续跌离截至周一和周二连创的收盘历史高位。

标普和道指相关ETF SPDR S&P 500 ETF （SPY）与SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA)分别收跌0.73%和1.51%，后者收创5月8日以来新低。

价值股为主的小盘股指罗素2000收跌1.6%，连续三日跑输大盘，连跌三日至5月3日以来低位。科技股为重的纳斯达克100指数收跌0.44%，相关ETF Invesco QQQ Trust Series 1（QQQ）收跌0.45%，均继续跌离周二所创的收盘历史高。衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨0.45%，刷新周二所创的收盘最高纪录。

道指成份股盘中齐跌，在CFO预计今年现金流为负值、二季度飞机交付量不会环比回升后，波音收跌近7.6%，英特尔跌超4%、跌幅位居第二。标普500各大板块中，仅英伟达所在的IT收涨，涨近0.6%，收跌十个板块中，除了跌近0.9%的材料以外，其他板块至少跌约1%，房产跌超2%领跌。

包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta、特斯拉在内，科技巨头“七姐妹”中，除英伟达外盘中均收跌。其中表现最差的特斯拉盘初涨约1%后迅速转跌，收跌3.5%，连续两日跌超3%，抹平周二大反弹的涨幅，两连跌至5月13日以来低位。

FAANMG六大科技股中，连续两日收创历史新高的微软盘初涨0.7%，午盘转跌收跌0.8%；苹果盘初迅速转跌，收跌2.1%，在连涨七日至1月26日以来收盘高位后两日回落；Alphabet盘初曾涨近1.1%，早盘转跌后收跌近1.7%，继续跌离截至周二连续五日刷新的收盘纪录高位；盘初涨1.4%的Meta此后几度转跌，收跌0.4%，在周三反弹后开始跌向周二所创的5月3日以来低位；盘初涨近0.9%亚马逊迅速转跌，收跌1.1%，在周三收平后刷新5月1日以来收盘低位；奈飞早盘小幅转涨后午盘又转跌，收跌近0.8%，在周二刷新2021年11月以来收盘高位后连跌两日。

芯片股总体盘中转跌、未能延续周三反弹。费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX盘初曾分别涨2.5%和2.4%，午盘转跌，分别微幅收跌和跌近0.6%，告别周三所创的3月7日以来收盘高位。芯片股中，英伟达开盘涨超7%，早盘涨幅扩大到10%，盘中曾涨12%，创盘中历史新高，收涨9.3%，史上首次收盘突破1000美元关口；预计今年除内存芯片外的全球半导体行业将营收增长10%后，台积电美股午盘曾涨近3%，后回吐多数涨幅；而盘初涨4.6%的AMD早盘转跌，收跌超3%；盘初转跌的英特尔收跌4.3%；盘初涨超2.6%的博通和盘初涨超4%的美光科技均午盘转跌。

AI概念股盘中冲高回落、大多收跌。AI和机器人类股ETF Glb X Robotics & Afl Intelligence ETF（BOTZ）盘初涨超2%，午盘微涨。戴尔（DELL）早盘曾涨10.1%，收涨近4%，盘初曾涨近8.7%的BigBear.ai（BBAI）午盘曾跌超1%，收涨近0.7%；而超微电脑（SMCI）盘初曾涨11.3%，午盘转跌后收跌3%，C3.ai（AI）和SoundHound.ai（SOUN）盘初转跌，分别收跌3.8%和1.6%，盘初涨近1.7%的Palantir（PLTR）收跌超2%，被称为“小英伟达”、出售数据中心互连芯片的Astera Labs（ALAB）盘初涨近4.8%后早盘也转跌，收跌4.2%。

热门中概股总体继续下跌。低开的纳斯达克金龙中国指数（HXC）收跌3.7%，相关ETF Invesco Golden Dragon China ETF（PGJ）也跌3.7%，将连跌四日至5月1日以来收盘低位。中概ETF KWEB和CQQQ分别收跌近2.7%和1.3%。

盘前公布财报的中概股中，收盘时，B站跌12.4%，贝壳跌近10%，网易跌3.7%，早盘曾涨超5%的微博跌0.9%。造车新势力中，午盘跌约10%的蔚来汽车收跌8.4%，早盘曾跌9.7%的小鹏汽车收跌7.4%，午盘跌超6%的理想汽车收跌5.7%，早盘曾跌近3%的极氪收跌2.6%。其他个股中，到收盘，京东跌4.5%，阿里巴巴跌超2%，百度跌近1%，腾讯粉单跌0.9%，而周三公布财报后盘中大涨的拼多多早盘曾涨近9%，收涨近4.5%。

公布财报的个股中，尽管第一财季营收高于预期，云计算公司Snowflake（SNOW）仍收跌5.4%；盘后公布第四财季盈利指引低于预期后，开发税务软件TurboTax的公司Intuit（INTU）盘后曾跌7%；季度营收低于预期且EPS盈利意外报亏的服装和鞋履公司VF Corp（VFC）收跌2.9%；而第四财季业绩优于预期、本财季和全年指引强劲的广告科技公司LiveRamp Holdings（RAMP）收涨6%；盘后分别公布各自第四财季和第一季度营收和盈利高于预期后，鞋业公司Deckers Outdoor（DECK）盘后曾涨8%，折扣百货Ross Stores（ROST）盘后涨7%。

美国PMI后 两年期美债收益率一度升近10个基点至两周高位

美国国债ETF安硕US Treasury Bond ETF （GOVT）收跌0.24%，连跌两日至5月13日以来低位。美国10年期基准国债收益率在美股盘前曾下逼4.40%刷新日低，美国PMI公布后很快升破4.48%，美股早盘曾上逼4.50%，刷新5月14日以来高位，较日低回升逾9个基点，到债市尾盘时约为4.48%，日内升约6个基点。

对利率前景更敏感的2年期美债收益率在欧股早盘曾下破4.86%刷新日低，美国PMI公布后迅速升破4.90%，美股早盘曾升破4.95%，刷新5月2日以来高位，较日低回升将近10个基点，到债市尾盘时约为4.94%，日内升约7个基点，和其他期限美债总体连升两日、本周仅周二回落。

美国PMI后 美元指数转涨并创逾一周新高 比特币盘中跌超3000美元 以太坊创两月新高后曾转跌

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）在美股盘前曾跌破104.70刷新日低，日内跌近0.3%，美国PMI公布后直线上行，美股早盘转涨，午盘涨破105.10，日内涨近0.2%，继周三刷新5月15日上周三美国4月CPI公布日以来高位后，又创5月13日以来盘中新高。

到周四汇市尾盘时，美元指数处于105.10上方，日内涨近0.2%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数，日内涨约0.1%，刷新5月13日以来同时段高位，和美元指数均连涨四日。

非美货币中，美国PMI公布后，英镑兑美元在美股盘初迅速转跌，欧元兑美元早盘转跌，午盘英镑曾跌破1.2690，跌离周三公布英国CPI后涨破1.2760刷新的3月21日以来高位，欧元曾下逼1.0800，刷新5月14日以来低位；日元盘中转跌，连跌两日，美元兑日元在美国PMI公布后转涨，美股早盘曾涨至157.20，刷新5月1日以来高位，日内涨近0.3%。

离岸人民币（CNH）兑美元在欧股盘中曾涨至7.2496刷新日高，后持续回落，美国PMI公布后转跌并加速下行，美股早盘曾跌至7.2596，在周三创4月30日以来新低后，又刷新4月29日以来低位，较日高回落100点，北京时间5月24日4点59分，离岸人民币兑美元报7.2578元，较周三纽约尾盘跌36点，在周二止住三连跌后连跌两日。

比特币（BTC）在欧股盘中曾短线重上7万美元关口刷新日高，后持续下行，美国PMI公布后加速下跌，美股午盘曾跌破6.68万美元、跌幅略小的部分平台曾跌至6.69万美元下方，刷新5月20日以来低位，较日高跌超3000美元、跌近5%，远离周二涨破7.19万美元刷新的4月8日以来高位，美股收盘时徘徊6.68万美元上下，最近24小时跌超4%。

而以太坊（ETH）继续上涨，欧股盘中曾涨破3940美元，刷新3月14日以来高位，美国PMI公布后回吐多数涨幅，跌破3800美元，午盘重上3800美元，美股收盘后跌破3700美元转跌，较日高回落超6%，最近24小时跌幅超过1%，美国SEC批准上市现货ETF相关规则修改后，以太坊迅速转涨，一度逼近3890美元，24小时内涨幅扩大到1%以上。

原油四连跌 盘中涨超1%后转跌至三个月低位

国际原油期货在欧股早盘转涨，美股盘初日高时，美国WTI原油涨破78.60美元，日内涨1.4%，布伦特原油上逼83美元，日内涨1.3%，美国PMI公布后持续回落，美股早盘转跌，午盘刷新2月26日以来低位时，美油跌破76.50美元，日内跌近1.5%，布油曾跌破81.00美元，刷新2月中以来低位，日内跌近1.2%。

最终，原油连跌四日。WTI 7月原油期货收跌0.70美元，跌幅0.90%，报76.87美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.54美元，跌幅0.66%，报81.36美元/桶，和美油均收创三个月新低。

美油ETF United States Oil Fund LP（USO）收跌0.55%，布油 ETF United Sttes Brent Oil Fund LP (BNO) 收跌0.44%，均连跌四日至3月12日以来低位。

伦镍跌超1% 和伦铜三连跌 纽约期金创本月内最大跌幅

伦敦基本金属期货周四大多继续收跌，但跌幅普遍远不及周三。周三跌4.4%领跌的伦镍跌超1%，跌至一周来低位，远离周一所创的去年8月以来高位，和伦铜、伦铅和伦锡均连跌三日。周三跌超4%的伦铜收盘微跌，和伦铅继续跌离各自周一所创的纪录高位和2022年4月以来高位。伦锡创一周新低。周三跌超3%的伦铅收跌不足0.4%，继续跌离2022年6月以来高位。而周三跌落去年2月以来高位的伦锌收平。

黄金周四低开低走，美国PMI公布后加速下跌。美股午盘刷新5月9日以来低位时，现货黄金曾跌至2331美元下方，日内跌2%，纽约黄金期货跌至2332.4美元，日内跌逾2.5%。

到美股午盘期金收盘，COMEX 6月黄金期货收跌2.33%，继续4月30日之后再度收跌逾2.3%，报2337.2美元/盎司，刷新5月8日以来收盘低位，连跌三日。SPDR黄金信托（GLD）收跌2%，连跌两日至5月8日以来低位。美股收盘时，现货黄金处于2332美元下方，日内跌近2%，和期金均远离周一所创的盘中历史高位。

编辑/Jeffy