來源：華爾街見聞
小米表示電動汽車毛利率大約在5%到10%之間，預計第二季度開始單獨公佈汽車業務的收入和毛利。
5月23日$小米集團-W (01810.HK)$公佈一季度業績，小米第一季度營收755.1億元，同比增長27%，智能手機業務持續回暖，經調淨利同比翻番。
在業績發佈後的汽車發佈會上，關於備受關注的汽車業務，小米表示電動汽車毛利率大約在5%到10%之間，預計第二季度開始單獨公佈汽車業務的收入和毛利。
AI方面，小米表示，AI大模型方面，小米專注於端側AI模型，與通用大模型公司合作，推出基於AI的功能和應用。但其認爲，AI手機更多是對AI功能的一種包裝，還談不上說是一個新的品類，也談不上會對手機大盤產生很大促進作用。
以下爲電話會分析師Q&A環節實錄：
問題1：人車一體化生態協同效應方面，汽車和手機業務如何互相賦能？
一方面是產品、技術以及供應鏈層面協同，小米將消費電子領域的經驗、技術和供應鏈優勢與汽車業務結合，已經開始實現協同效應。
另一方面是用戶層面的擴展，小米汽車吸引了包括iPhone用戶(51.9%)、BBA用戶(29%)以及大量女性用戶(40%-50%)，這顯示了小米在新用戶群體中的吸引力，以前在手機在破圈方面可能沒有達到的，而這次SU7達到了。
第三是生態用戶粘性:，小米生態閉環策略將提高用戶粘性，增加用戶離開小米生態系統的成本，與iOS和安卓系統的用戶粘性進行比較。
問題2：零部件漲價如何影響手機毛利率？公司將採取哪些降本增效措施維持毛利率？
核心零部件上漲其實從第三季度就開始，第四季度漲幅較大，面對原材料成本上漲，小米首先增加戰略儲備，通過精準預測內存等核心元器件的價格波動，進行戰略性儲備以應對成本上漲。
其次是規模效應:，小米與競爭對手蘋果、三星的規模差距縮小，利用規模效應降低成本，提高毛利率。
第三點是通過高端化，來優化產品結構來應對成本上漲，改善毛利率。第四是IoT產品毛利率提升有助於抵消手機毛利率可能出現的下降。
問題3：未來新零售擴張計劃？
新零售方面，未來三年將進一步擴張，小米計劃在2024-2026年間在中國新增1萬家門店，使門店總數達到2萬家。其次是進行門店升級，提升門店質量，包括更好的位置和更大的面積，以適應高端化和大家電的發展需求。
汽車零售建設方面，計劃在超過50個城市增設汽車展示門店，以減少用戶體驗小米汽車的不便。最後是海外市場擴張: 小米之家將轉型以適應新零售要求，計劃五年內在海外市場開設1萬家小米之家。
此外，小米認爲新零售這一套邏輯和實踐應該可以在海外去做複製，並且它的複製的市場哪怕人均 GDP 到了5萬美金，還人均配到了兩三千美金，我們認爲它都具有普適性。
問題4：海外收入同比增長40%的原因？
用戶數量增長是收入增長的主要驅動力，海外用戶數增加了5000萬，達到近5億，變現能力也在相應提升。
變現能力提升的驅動力有三方面，一方是預裝收入增長，新客戶加入平台；第二就是效果廣告以及搜索廣告方面的收入整張；第三是結構性影響， 高端用戶比例增長，合作伙伴分層提升，促進了收入增長。
問題5: IoT毛利率的可持續性及海外擴張計劃
IoT毛利率提高是由於小米產業能力領先戰略，小米提出產業能力領先戰略，通過自研和增強產業能力來優化IoT業務，而且這一戰略釋放的經營效果僅僅是一個開始。
毛利率可持續性方面， 小米沒有統一的毛利率目標，而是根據每個品類的市場情況制定，並通過品類對標公司來評估。
海外擴張方面，關注產品的合規性、產品與消費者匹配度和渠道問題。小米新零售、小米之家、小米網和電商平台是高效的銷售渠道，有助於IoT產品海外增長。
提問6: 如何在需求端抓到更多訂單？
小米手機的鎖單量最大障礙，第一障礙就是交付週期問題。小米汽車的交付週期長（超過30周），是用戶下訂單的最大障礙。所以小米現在最重要的工作就是提高產出，縮短交付週期。
目前小米汽車工廠產能全力提速，已經準備在6月雙班生產，確保當月交付超過1萬輛，以滿足用戶提前交付的需求，預計產出將接近原來的兩倍，管理層的目標是2024全年衝刺12萬輛交付目標。
問題7: 手機業務在618期間的價格策略及其對銷量、價格和毛利率的影響？
2024年的618促銷活動提前開始，市場競爭非常激烈。小米在排行榜上名列前茅，整體表現符合預期。
去年年底，小米麪臨產業環境變化的挑戰，特別是小米14的高端市場表現受到關注。但小米14的銷量相比小米13有顯著增長，說明小米沒有受到競爭環境的太大影響。小米的經營業績預計不會受到618促銷活動的影響。
提問8: 存貨水平增長的原因？
小米進行了戰略備料，以應對原材料價格上漲。汽車業務在4月初開賣，生產了5000臺Founder's edition（創始版），增加了庫存。
其次，隨着空調旺季的到來，小米也進行了備貨，希望在第二季度實現大賣。此外，爲了準備618促銷活動，小米也進行了相應的備貨。
提問9: 中東地區增長迅速的原因及AI大模型方面的進展？
海外市場增長方面，通過人事和策略調整，加強了對海外市場的管理，提高了執行力。其次是做了非常多策略上的調整，人事的調整和策略上的調整，這兩個結合到一起海外市場的發力會越來越快。
儘管中東地區實現了顯著增長，但仍有高潛力市場，如沙特市場佔有率僅爲個位數，小米有信心提升至20-30%，非洲做到20%也應該是要去做到，整體來看海外市場的增長潛力比較大。
AI大模型方面，小米專注於端側AI模型，與通用大模型公司合作，推出基於AI的功能和應用。AI手機更多是對AI 功能的一種包裝，還談不上說它是一個新的品類，也談不上會對手機大盤產生很大促進作用。
公司將重點放在端側AI的發展上，通過與不同公司的合作和投資，將最好的AI模型融入到用戶體驗中。AI的應用不僅限於手機，還包括汽車智能駕駛、智能家居等場景，將利用AI提高企業效率，將AI技術融入智能製造中。
提問10: 海外IoT渠道策略，特別是在北美和日本市場？
渠道策略:方面，小米堅持自營渠道，與電商平台緊密合作，同時與社會化渠道合作。小米堅持其產品原則，即提供極致性價比，不犧牲產品競爭力。
日本市場方面，專注於線上渠道，避免了線下渠道的高成本，以提升性價比。
小米在每個國家都與本地化的電商平台合作，以覆蓋更廣泛的市場。小米與一些大型合作伙伴，如歐洲的媒介market有深入的合作。
提問11: 電動汽車業務的毛利率目標？
電動汽車毛利率大約在5%到10%之間，毛利率跑出來需要一段時間，大概4、5、6三個月左右。
其次毛利率與規模相關，規模越大，毛利率可能越高。公司設定了2024年的目標交付量，從7.6萬臺提升到10萬臺，甚至可能提升到12萬臺。
元器件的供應性也會影響成本和毛利率。公司需要考慮元器件在未來幾年的供應情況以及不同車型間的兼容性。
公司目前沒有明確的毛利率目標，這可能與未來產品組合的變化有關，而不僅僅是單一產品的影響，計劃通過提高交付量來改善毛利率。
小米將在第二季度開始單獨公佈汽車業務的收入和毛利，提高信息透明度。
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編輯/tolk