沉寂许久的房地产板块，在利好政策的频频刺激之下，成为近期的明星板块。

中证全指房地产指数（931775）显示，截至5月23日，该指数去年8月到达高点后一路走低，今年4月跌至一年来的低点后开始反弹，近一个月的涨幅达到27.1%。

在公募市场上，重仓房地产板块的基金也开始“收复失地”，截至5月23日，华宝中证800地产ETF、银华中证内地地产主题ETF等多只地产主题ETF年内均实现正收益。还有多只地产主题ETF年内获得资金净流入。

值得注意的是，部分重仓房地产板块的主动权益类基金，早在去年就已经开始逆市布局。

同花顺iFinD数据显示，截至今年一季度末，按行业分类的境内股票投资组合中，房地产行业占基金资产比例在10%以上的主动权益类基金有49只（不同份额合并统计，下同），其中30只基金从去年四季度开始，就提高了房地产板块的配置比例。

逆市布局，业绩反攻

随着地产板块的行情回暖，这些提前布局的主动权益类基金的业绩也纷纷走出低谷，不少产品更打了漂亮的翻身仗。

同花顺iFinD显示，前述提到的30只主动权益类基金（收益率取A份额，如有，下同），在近1年收益率一项上，仅有6只产品录得正收益，但是这30只产品近一个月和今年以来的收益率，则全部实现“飘红”。

其中，截至今年一季度末，中航混改精选配置地产板块的比例最高，达90.29%。同花顺iFinD数据显示，早在去年四季度末，房地产行业占该基金资产比例就从三季度末的11.51%大幅拉升至83.05%，今年一季度末这一比例进一步提高至90.29%。

该基金2023年年报显示，其在去年年末对前十大重仓股进行“大换血”，一口气新进了7只房地产板块的重仓股，并增持了此前重仓的保利发展和万科A。

今年一季度，中航混改精选全线重仓房地产板块，一季报显示，其前十大重仓股为中交地产（000736.SZ）、信达地产（600657.SH）、万科A（000002.SZ）、渝开发（000514.SZ）、大悦城（000031.SZ）、保利发展（600048.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、金地集团（600383.SH）、京能置业（600791.SH）和城建发展（600266.SH）。

地产板块的反弹，带动其业绩大“翻身”。同花顺iFinD数据显示，中航混改精选A近1年、近3年的收益率分别为-15.63%、-30.26%，但是今年以来其收益率已经达到14%，近一个月收益率更是高达32.4%，一扫之前的阴霾。

为何在低谷中入局？

为何会在房地产行情低迷时选择入局？多位基金经理也分享了自己的观点。

中航混改精选的基金经理方岑、邓海清在2023年年报中表示：“在新周期开启时，全球制造业周期的映射叠加将有望带来A股的估值和盈利的双重回升。我们由此看好跟经济周期相关性强的大盘蓝筹，尤其看好过去三年受到全球制造业周期向下影响、估值回调最为充分的房地产板块，并保持关注人工智能行业的技术突破带来的系统性机会。”

工银瑞信基金经理陈小鹭也是逆市布局房地产板块的基金经理之一。他在2023年年报中提到，从中期来看，房地产行业格局变化具有可见性：“相比于前几轮周期中，更加激进的高杠杆型民企扩张速度超过行业，本轮周期更多的是对‘硬着陆’风险的应对，高杠杆激进型企业的扩张不会重现，相较而言更加稳健的龙头公司有望在未来一段时间获得更好的市场空间。”

融通中国风1号灵活配置混合的基金经理邹曦，则更看好整个房地产链的走向：“在‘人地挂钩’政策实质性推进，2亿农民工及其家庭实现工作地与居住地合一的过程中，房地产链相关的机会将重新显现。”

中银金融地产混合A的基金经理刘腾，在2023年年报中直言：“随着‘三大工程’的推进，地产行业有望见底改善，我们看好优质开发商和物业管理赛道。”

在今年一季报中，刘腾进一步表示，应该关注地产行业基本面的变化趋势，“如果需求改善，则行业龙头也会有较好的机会。”