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汇丰看好英伟达:市场还是低估,2026财年增长也有保证

匯豐看好英偉達:市場還是低估,2026財年增長也有保證

華爾街見聞 ·  05/23 21:47

匯豐認爲,市場低估了NVL服務器架構以及GB200技術優勢帶來的收入增長。

“芯片之王”$英偉達 (NVDA.US)$業績再超預期,截至發稿,英偉達美股早盤漲超9%。

匯豐在最新的分析報告中指出,公司管理層對未來需求預期也較爲樂觀,而在NVL服務器架構以及GB200的技術優勢下,2026財年增長也有保證。

一季度英偉達營收達到260億美元,高於市場預期的247億美元,毛利率爲78.4%,高於市場預期的77.0%。

更令人驚喜的是,英偉達管理層向市場傳遞了強勁的增長預期。公司預計第二季度營收將達到280億美元,高於分析師預期的270億美元,主要得益於數據中心芯片的強勁需求,但預計二季度毛利率降至75.5%。

展望未來,匯豐認爲2024年下半年產品過渡風險有所降低:

隨着台積電產能的擴張,公司重磅GPU產品H100和H200的供應短缺狀況料將得到改善。我們預計在2025財年,獨立的B100和GB200的收入分別爲150億美元和45億美元,或者說與Blackwell相關的總收入爲195億美元,佔數據中心總收入的19%。

匯豐認爲,市場仍低估NVL服務器架構以及GB200平台的技術優勢帶來的影響,這將是其FY26e數據中心增長的最重要驅動力:

鑑於NVL36/72的顯著ASP溢價,預計2026財年數據中心收入將達到1790億美元,比市場預期的1300億美元高出38%。2026財年總體銷售額和每股收益(EPS)預測分別爲1960億美元和45.16美元,比市場共識預測的1445億美元和32.66美元分別高出36%和38%。

此外,匯豐維持英偉達1350美元的目標價,較其目前股價還有42%上漲空間,目標市盈率(PE)30倍。

編輯/Jeffrey

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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