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Estimating The Fair Value Of American Woodmark Corporation (NASDAQ:AMWD)

Estimating The Fair Value Of American Woodmark Corporation (NASDAQ:AMWD)

估算美國伍德馬克公司(納斯達克股票代碼:AMWD)的公允價值
Simply Wall St ·  05/23 18:09

關鍵見解

  • 使用兩階段的股本自由現金流,美國伍德馬克公允價值估計爲91.83美元
  • 美國伍德馬克公司93.37美元的股價表明其交易價格與其公允價值估計相似
  • 分析師對AMWD的目標股價爲109美元,比我們的公允價值估計高出18%

在本文中,我們將通過計算預期的未來現金流並將其折現爲現值來估算美國伍德馬克公司(納斯達克股票代碼:AMWD)的內在價值。實現這一目標的一種方法是使用折扣現金流(DCF)模型。在你認爲自己無法理解之前,請繼續閱讀!實際上,它沒有你想象的那麼複雜。

我們普遍認爲,公司的價值是其未來將產生的所有現金的現值。但是,差價合約只是衆多估值指標中的一個,而且並非沒有缺陷。對於那些熱衷於股票分析的人來說,你可能會對這裏的Simply Wall St分析模型感興趣。

計算數字

我們將使用兩階段的DCF模型,顧名思義,該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是較高的增長期,在第二個 “穩步增長” 時期逐漸趨於平穩,最終值是第二個 “穩定增長” 時期。首先,我們必須估算出未來十年的現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是當這些估計值不可用時,我們會從最新的估計值或報告的價值中推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

差價合約就是關於未來一美元的價值低於今天一美元的概念,因此我們將這些未來現金流的價值折現爲以今天的美元計算的估計價值:

10 年自由現金流 (FCF) 預測

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
Levered FCF(美元,百萬) 1.663 億美元 127.8 億美元 1.393 億美元 1.163 億美元 1.037 億美元 96.6 億美元 9260 萬美元 90.7 萬美元 899 萬美元 9,010 萬美元
增長率估算來源 分析師 x2 分析師 x2 分析師 x2 美國東部標準時間 @ -16.48% 美國東部標準時間 @ -10.82% 美國東部標準時間 @ -6.86% Est @ -4.09% Est @ -2.15% Est @ -0.79% Est @ 0.16%
現值(美元,百萬)折扣 @ 8.4% 153 美元 109 美元 109 美元 84.3 美元 69.3 美元 59.6 美元 52.7 美元 47.6 美元 43.6 美元 40.3 美元

(“Est” = Simply Wall St估計的FCF增長率)
10 年期現金流 (PVCF) 的現值 = 7.69 億美元

我們現在需要計算終值,該值涵蓋了這十年之後的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終值,其未來年增長率等於10年期國債收益率2.4%的5年平均水平。我們將終端現金流折現爲今天的價值,權益成本爲8.4%。

終端價值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 9000萬美元× (1 + 2.4%) ÷ (8.4% — 2.4%) = 15億美元

終端價值的現值 (PVTV) = 電視/ (1 + r)10= 15億美元÷ (1 + 8.4%)10= 6.86 億美元

總價值是未來十年的現金流總額加上貼現的終端價值,由此得出總權益價值,在本例中爲15億美元。在最後一步中,我們將股票價值除以已發行股票的數量。相對於目前的93.4美元股價,該公司在撰寫本文時看似公允價值。任何計算中的假設都會對估值產生重大影響,因此最好將其視爲粗略的估計,而不是精確到最後一美分。

dcf
納斯達克GS:AMWD 貼現現金流 2024 年 5 月 23 日

假設

我們要指出的是,貼現現金流的最重要投入是貼現率,當然還有實際的現金流。如果你不同意這些結果,那就自己計算一下,試一試假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將American Woodmark視爲潛在股東,因此使用股本成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了8.4%,這是基於1.306的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

美國伍德馬克的 SWOT 分析

力量
  • 過去一年的收益增長超過了該行業。
  • 債務不被視爲風險。
  • AMWD 的資產負債表摘要。
弱點
  • 未發現 AMWD 存在重大弱點。
機會
  • 預計年收入的增長速度將快於美國市場。
  • 與估計的公允市盈率相比,基於市盈率,物有所值。
威脅
  • 預計年收入的增長速度將低於美國市場。
  • 分析師對AMWD還有什麼預測?

後續步驟:

就建立投資論點而言,估值只是硬幣的一面,理想情況下,它不會是你爲公司仔細研究的唯一分析內容。DCF模型不是完美的股票估值工具。最好你運用不同的案例和假設,看看它們將如何影響公司的估值。例如,如果稍微調整終值增長率,則可能會極大地改變整體結果。對於美國伍德馬克,我們整理了另外三個你應該進一步研究的項目:

  1. 財務狀況:AMWD的資產負債表是否良好?看看我們的免費資產負債表分析,其中包含對槓桿和風險等關鍵因素的六項簡單檢查。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,AMWD的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量的替代品:你喜歡一個優秀的全能選手嗎?瀏覽我們的高品質股票互動清單,了解您可能還會錯過什麼!

PS。Simply Wall St每天都會更新每隻美國股票的差價合約計算結果,因此,如果您想找到任何其他股票的內在價值,請在此處搜索。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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